Las acciones de MARA están cayendo; Strategy presionó el botón de pausa. Ver estas dos señales juntas pega más duro que medir cuánto cae BTC por su cuenta. BARRONS define esto como una prueba clave para Bitcoin, y estoy de acuerdo con la mitad: la prueba del precio es solo la apariencia; la prueba real es si todavía hay alguien dispuesto a seguir comprando en la línea de costos posterior al halving. Del lado de los mineros y del de las tenencias, ambos se detienen: equivale a que se le sacan dos muletas al comprador en spot. Que MARA caiga indica que el mercado no confía en que los mineros puedan aguantar el precio actual de la potencia de cómputo. Que Strategy se pause significa que la parte más agresiva, la que atesora con apalancamiento, empieza a calcular el flujo de caja. Estas dos no son minoristas: fueron de los más tercos en el margen de compras de BTC durante los últimos dos años. La gente terquísima ahora mira los estados financieros: es más preocupante que si el precio rompe o no un nivel. Por ahora, en cadena no se ven señales de pánico vendedor, así que esto no parece el guion de un colapso; más bien, es una interrupción del comprador. A partir de aquí, vigilaré dos cosas: si el MARA en gráfico diario puede recuperar el mínimo anterior, y si en la próxima divulgación de Strategy hay una reanudación de compras. Si no lo recupera y tampoco compra, este rebote de BTC será para que los mineros descarguen. Mi línea de reducción no la pongo en el precio de BTC: la pongo en el día en que MARA rompa por debajo del mínimo anterior y, además, se dispare el volumen.