小交易所的终局不是暴雷，是主动不玩了。

杨海坡把话讲得够直白：安全合规风险越来越难控制，收入可能下降，责任不会，承担无限风险换有限收入，不再理性。于是关停 CoinEx（加密货币交易所），CET 按初始上市价 0.005 USDT 回购。

这件事最该看的不是 CoinEx，是还在二级给平台币定价的人。连运营方自己都承认这门生意不再划算，平台币的“股权”叙事还剩多少？

回购不是补偿，是结账。CET 按初始价收，等于把最后一点预期收益抹掉。二级还把小平台币当低价彩票的，最后一棒大概就在这种信号里。