Trump ha exigido en voz alta y también en privado que se reduzcan las tasas, convencido de que solo con tasas bajas se puede impulsar la economía y bajar el costo del financiamiento; incluso el asesor económico de la Casa Blanca, Hassett, lo dejó aún más claro: “No hay razones para subir las tasas”.
Esto pone a Vaush en una situación especialmente incómoda, ya que él mismo fue nominado y respaldado para asumir el cargo por Trump, y es inevitable que el público se pregunte si se inclinará por lo que quiere la Casa Blanca.
Ahora, los datos económicos apuntan a una subida de tasas, mientras que la orientación política apunta a recortarlas; en la práctica, lo colocan directamente sobre un brasero.
Lo más difícil es que, elija el camino que elija, tendrá que pagar un costo considerable.
Si insiste y sube las tasas: de hecho, podría demostrarle al mercado la determinación de la Reserva Federal para contener la inflación, pero subir las tasas nunca ha sido una varita mágica universal.
La exfuncionaria de la Fed y economista jefa de la consultora New Century, Claudia Sam, dijo que subir las tasas se parece más a “un medicamento caro”: puede frenar la demanda, pero no resuelve la inflación impulsada por los precios del petróleo; al contrario, eleva el costo de endeudamiento de toda la sociedad y frena la inversión y el consumo. Además, esto supone un golpe directo al rostro de la Casa Blanca y, con mucha probabilidad, enfurecerá a Trump.
Si opta por no hacer nada: las expectativas del mercado sobre una subida de tasas ya están al máximo; si de repente se dice que no se subirá, equivale a dar una sorpresa inesperada a la cotización, lo que podría desencadenar una fuerte volatilidad en el mercado. Lo más letal es que el público cuestionará directamente la independencia de la Reserva Federal: ¿será que no puede resistir la presión política y termina cediendo? La credibilidad de las políticas de la Fed, construida durante tantos años, se vería inmediatamente afectada.
El investigador sénior del Instituto Brookings, David Wessel, lo dijo con total claridad: esta es la primera prueba verdaderamente seria desde que Vaush asumió el cargo. En otras palabras, el núcleo de esta reunión nunca ha sido la tasa de interés de esos 25 puntos básicos.
La prueba real es cómo decide Vaush y cómo lo explica. Tiene que lograr que el mercado crea que esa decisión sigue los datos económicos y no sigue la presión política.
Si elige subir las tasas, resistiendo la presión política, incluso podría terminar consolidando el perfil de “presidente independiente de la Reserva Federal”;
si elige no subirlas, mientras pueda explicar con claridad y lógica el panorama de la inflación y lograr que el mercado lo acepte, tampoco sería una derrota.
Lo que da miedo es que ambos lados quieran que se ponga de su parte, y al final ninguno quede satisfecho.
Esto pone a Vaush en una situación especialmente incómoda, ya que él mismo fue nominado y respaldado para asumir el cargo por Trump, y es inevitable que el público se pregunte si se inclinará por lo que quiere la Casa Blanca.
Ahora, los datos económicos apuntan a una subida de tasas, mientras que la orientación política apunta a recortarlas; en la práctica, lo colocan directamente sobre un brasero.
Lo más difícil es que, elija el camino que elija, tendrá que pagar un costo considerable.
Si insiste y sube las tasas: de hecho, podría demostrarle al mercado la determinación de la Reserva Federal para contener la inflación, pero subir las tasas nunca ha sido una varita mágica universal.
La exfuncionaria de la Fed y economista jefa de la consultora New Century, Claudia Sam, dijo que subir las tasas se parece más a “un medicamento caro”: puede frenar la demanda, pero no resuelve la inflación impulsada por los precios del petróleo; al contrario, eleva el costo de endeudamiento de toda la sociedad y frena la inversión y el consumo. Además, esto supone un golpe directo al rostro de la Casa Blanca y, con mucha probabilidad, enfurecerá a Trump.
Si opta por no hacer nada: las expectativas del mercado sobre una subida de tasas ya están al máximo; si de repente se dice que no se subirá, equivale a dar una sorpresa inesperada a la cotización, lo que podría desencadenar una fuerte volatilidad en el mercado. Lo más letal es que el público cuestionará directamente la independencia de la Reserva Federal: ¿será que no puede resistir la presión política y termina cediendo? La credibilidad de las políticas de la Fed, construida durante tantos años, se vería inmediatamente afectada.
El investigador sénior del Instituto Brookings, David Wessel, lo dijo con total claridad: esta es la primera prueba verdaderamente seria desde que Vaush asumió el cargo. En otras palabras, el núcleo de esta reunión nunca ha sido la tasa de interés de esos 25 puntos básicos.
La prueba real es cómo decide Vaush y cómo lo explica. Tiene que lograr que el mercado crea que esa decisión sigue los datos económicos y no sigue la presión política.
Si elige subir las tasas, resistiendo la presión política, incluso podría terminar consolidando el perfil de “presidente independiente de la Reserva Federal”;
si elige no subirlas, mientras pueda explicar con claridad y lógica el panorama de la inflación y lograr que el mercado lo acepte, tampoco sería una derrota.
Lo que da miedo es que ambos lados quieran que se ponga de su parte, y al final ninguno quede satisfecho.
