🇺🇸📈 La inflación de EE. UU. vuelve a poner bajo presión a la Reserva Federal
La inflación estadounidense vuelve a presionar a la Reserva Federal de cara a la reunión de política de esta semana. El IPC de agosto subió un 0.40% mes contra mes y un 3.40% interanual, en línea general con lo esperado en la cifra principal. Pero el IPC subyacente aumentó un 0.29%, por encima de la previsión de consenso del 0.20%.
La mayor sorpresa provino de los servicios. La llamada inflación “supercore” aceleró hasta el 0.51%, su mayor aumento mensual desde enero, lo que refuerza la preocupación de que el proceso de desinflación podría estar perdiendo impulso.
La energía añade otra complicación. El petróleo ha vuelto a superar los 100 dólares por barril, mientras que los precios de la gasolina saltaron un 3.9% en agosto y un 27.4% durante el último año. Incluso con un pronóstico (nowcast) del PCE más benigno, los mercados asignan una probabilidad de cerca del 90% de una subida de tipos de 25 puntos básicos, lo que llevaría el rango objetivo de fondos federales a 3.75%-4.00%.
Con una subida en septiembre ya bastante descontada, la pregunta clave ya no es la decisión en sí, sino lo que Kevin Warsh señale sobre los meses venideros.
El mercado de deuda del Tesoro refleja esa incertidumbre. Un aumento de tipos podría, de forma paradójica, ayudar a estabilizar los rendimientos de los Treasuries a plazos más largos al reforzar la credibilidad de la Fed en la lucha contra la inflación. Una pausa inesperada, en cambio, podría interpretarse como complacencia y mantener los rendimientos a largo plazo bajo presión, especialmente con el bono del Tesoro a 10 años volviendo a acercarse al 5%.
La Fed también opera bajo una intensa presión política, con Donald Trump pidiendo que Estados Unidos tenga los tipos de interés más bajos del mundo, mientras que la Casa Blanca dice que respeta la independencia de Warsh.
Para los inversores, el reto real ahora está claro: ¿puede la Fed contener la inflación sin imponer una presión excesiva sobre la actividad económica?
Si lo logra, los mercados podrían finalmente volver a centrar su atención en los resultados corporativos y los motores de crecimiento estructural, en particular la enorme expansión de la inteligencia artificial.
La inflación estadounidense vuelve a presionar a la Reserva Federal de cara a la reunión de política de esta semana. El IPC de agosto subió un 0.40% mes contra mes y un 3.40% interanual, en línea general con lo esperado en la cifra principal. Pero el IPC subyacente aumentó un 0.29%, por encima de la previsión de consenso del 0.20%.
La mayor sorpresa provino de los servicios. La llamada inflación “supercore” aceleró hasta el 0.51%, su mayor aumento mensual desde enero, lo que refuerza la preocupación de que el proceso de desinflación podría estar perdiendo impulso.
La energía añade otra complicación. El petróleo ha vuelto a superar los 100 dólares por barril, mientras que los precios de la gasolina saltaron un 3.9% en agosto y un 27.4% durante el último año. Incluso con un pronóstico (nowcast) del PCE más benigno, los mercados asignan una probabilidad de cerca del 90% de una subida de tipos de 25 puntos básicos, lo que llevaría el rango objetivo de fondos federales a 3.75%-4.00%.
Con una subida en septiembre ya bastante descontada, la pregunta clave ya no es la decisión en sí, sino lo que Kevin Warsh señale sobre los meses venideros.
El mercado de deuda del Tesoro refleja esa incertidumbre. Un aumento de tipos podría, de forma paradójica, ayudar a estabilizar los rendimientos de los Treasuries a plazos más largos al reforzar la credibilidad de la Fed en la lucha contra la inflación. Una pausa inesperada, en cambio, podría interpretarse como complacencia y mantener los rendimientos a largo plazo bajo presión, especialmente con el bono del Tesoro a 10 años volviendo a acercarse al 5%.
La Fed también opera bajo una intensa presión política, con Donald Trump pidiendo que Estados Unidos tenga los tipos de interés más bajos del mundo, mientras que la Casa Blanca dice que respeta la independencia de Warsh.
Para los inversores, el reto real ahora está claro: ¿puede la Fed contener la inflación sin imponer una presión excesiva sobre la actividad económica?
Si lo logra, los mercados podrían finalmente volver a centrar su atención en los resultados corporativos y los motores de crecimiento estructural, en particular la enorme expansión de la inteligencia artificial.