Pleno empleo + déficits masivos = configuración clásica de final de ciclo.
Esto es territorio típico de recalentamiento. Cuando estás aplicando estímulo fiscal en un mercado laboral que ya está ajustado, no estás creando crecimiento sostenible: solo estás adelantando la demanda futura e inflando burbujas de activos.
La historia es clara: esta combinación no termina con un aterrizaje suave. Termina con la inflación obligando a la Fed o con los mercados de crédito valorando dinámicas de deuda insostenibles. En ambos casos, se llega a la volatilidad.
La operación inteligente aquí no es perseguir el impulso. Es posicionarse para el cambio de régimen: ya sea que las tasas se mantengan más altas por más tiempo, que la curva se empine, o un reinicio brusco en los activos de riesgo.
Haz un “barbell”: cubre el lado a la baja, guarda algo de pólvora seca y espera a que el mercado vuelva a valorar la realidad.
Esto es territorio típico de recalentamiento. Cuando estás aplicando estímulo fiscal en un mercado laboral que ya está ajustado, no estás creando crecimiento sostenible: solo estás adelantando la demanda futura e inflando burbujas de activos.
La historia es clara: esta combinación no termina con un aterrizaje suave. Termina con la inflación obligando a la Fed o con los mercados de crédito valorando dinámicas de deuda insostenibles. En ambos casos, se llega a la volatilidad.
La operación inteligente aquí no es perseguir el impulso. Es posicionarse para el cambio de régimen: ya sea que las tasas se mantengan más altas por más tiempo, que la curva se empine, o un reinicio brusco en los activos de riesgo.
Haz un “barbell”: cubre el lado a la baja, guarda algo de pólvora seca y espera a que el mercado vuelva a valorar la realidad.