El mercado de bonos del Reino Unido muestra hoy una señal bastante inusual. Según los últimos datos de operaciones, el rendimiento de los bonos del Tesoro británico a 30 años subió 2 puntos básicos durante la jornada y saltó directamente hasta el 5,9506%, rompiendo de un golpe el máximo nivel desde marzo de 1998. Los rendimientos del tramo más largo han vuelto a niveles no vistos en más de dos décadas, reflejando una nueva valoración del mercado sobre la deuda a largo plazo y las expectativas de inflación.
El trasfondo principal de este repunte de los rendimientos sigue siendo el mismo: el mercado se encuentra sopesando la persistencia de la inflación a largo plazo frente a la doble presión que generan la deuda pública y sus emisiones. Los bonos del Tesoro a 30 años son un activo del tramo ultralargo; que el rendimiento alcance un máximo de 26 años indica que el dinero es más cauto a la hora de bloquearse durante mucho tiempo en activos de renta fija, exigiendo una prima de riesgo más alta. Esto también ha desmentido la expectativa que mantenía parte del mercado sobre una caída rápida de los costos de los préstamos a largo plazo.
Desde la perspectiva de los mercados macrofinancieros, el alza de los rendimientos de la deuda soberana elevará directamente el costo total de financiación y limitará el espacio de valoración de los activos de riesgo tradicionales, como las acciones. Además, las variaciones en los rendimientos de los bonos del Reino Unido suelen generar efectos de arrastre en el mercado de bonos de largo plazo de las principales economías del mundo, complicando la lógica de fijación de precios en los mercados de divisas y de materias primas.
En cuanto al mercado cripto, el rendimiento “libre de riesgo” tradicional se mantiene en niveles altos, lo que significa que el dinero institucional enfrenta más alternativas en la asignación de activos. Sin embargo, por el momento, activos cripto mainstream como $BTC se ven afectados de manera más directa por la preferencia general por la liquidez. Todavía queda por observar si el capital seguirá una estrategia de aversión y espera o buscará una mayor elasticidad en el futuro, a medida que evolucione el entorno macro.
#BondYields #GlobalMacro #CryptoMarket
El trasfondo principal de este repunte de los rendimientos sigue siendo el mismo: el mercado se encuentra sopesando la persistencia de la inflación a largo plazo frente a la doble presión que generan la deuda pública y sus emisiones. Los bonos del Tesoro a 30 años son un activo del tramo ultralargo; que el rendimiento alcance un máximo de 26 años indica que el dinero es más cauto a la hora de bloquearse durante mucho tiempo en activos de renta fija, exigiendo una prima de riesgo más alta. Esto también ha desmentido la expectativa que mantenía parte del mercado sobre una caída rápida de los costos de los préstamos a largo plazo.
Desde la perspectiva de los mercados macrofinancieros, el alza de los rendimientos de la deuda soberana elevará directamente el costo total de financiación y limitará el espacio de valoración de los activos de riesgo tradicionales, como las acciones. Además, las variaciones en los rendimientos de los bonos del Reino Unido suelen generar efectos de arrastre en el mercado de bonos de largo plazo de las principales economías del mundo, complicando la lógica de fijación de precios en los mercados de divisas y de materias primas.
En cuanto al mercado cripto, el rendimiento “libre de riesgo” tradicional se mantiene en niveles altos, lo que significa que el dinero institucional enfrenta más alternativas en la asignación de activos. Sin embargo, por el momento, activos cripto mainstream como $BTC se ven afectados de manera más directa por la preferencia general por la liquidez. Todavía queda por observar si el capital seguirá una estrategia de aversión y espera o buscará una mayor elasticidad en el futuro, a medida que evolucione el entorno macro.
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