【El evento en sí】
El 9 de septiembre, U.S. Bancorp (uno de los cinco principales bancos de Estados Unidos) anunció que su propio stablecoin en dólares, USBDC, ya había completado en la blockchain pública Stellar una prueba de transferencia transfronteriza de transferencia intragrupo de Norteamérica a Europa. El proyecto de prueba incluyó cuatro funciones: acuñación, reembolso, congelación y recuperación de activos. Esta transferencia se realizó a través de la Digital Asset Platform desarrollada por el propio banco. Este sistema conecta directamente la capa de liquidación en blockchain con los sistemas financieros, de gestión de riesgos, de cumplimiento y de back office existentes del banco, en lugar de usar el stablecoin como una herramienta independiente tipo “plugin”. El banco no divulgó el monto de la transferencia, la estructura de sus activos de reserva ni los puntos de tiempo de la liquidación. Por ahora, USBDC también está claramente orientado al uso de tesorería interna del grupo y no está disponible para clientes generales.
【Por qué elegir Stellar】
$XLM Detrás de la red Stellar, su enfoque a largo plazo ha sido principalmente el pago transfronterizo y la compensación institucional (en el pasado, fondos tokenizados como los de MoneyGram y Franklin Templeton utilizaron esta cadena). Que Union Bank la elija en lugar de montar su propio sistema desde cero equivale a respaldar con el movimiento real de fondos la capacidad de compensación transfronteriza a nivel institucional de Stellar. Esto va por la misma ruta que la solicitud de Block para una licencia de banco fiduciario ante la OCC, presentada un poco más temprano esta semana: en vez de eludir la cadena de bloques, las instituciones financieras tradicionales trasladan directamente la capa de compensación blockchain a su sistema central. Union Bank y la Fundación Stellar (SDF) también ya han declarado que continuarán su colaboración; el siguiente paso se centrará en escenarios como la gestión de liquidez, la asignación de garantías y la distribución de fondos transfronterizos.
【Lectura del mercado】
En el último año, $USDT y $USDC este tipo de stablecoins públicas operadas de forma independiente por emisores han dominado la liquidación transfronteriza y las entradas/salidas de dinero en exchanges. Que Union Bank elija construir USBDC en lugar de adoptar directamente stablecoins ya existentes en el mercado indica que el sistema bancario no se contenta con ser solo una vía para esas stablecoins, sino que quiere controlar todo este proceso: emisión, reservas y cumplimiento. Este tipo de narrativa de «stablecoin construida por bancos» ha aparecido con mucha frecuencia este año (no solo Union Bank: antes, Circle adquirió el proveedor de pagos transfronterizos Tazapay; y Tether, al eludir la prohibición de pago de intereses establecida en la ley GENIUS, fundó StableFund; todos son cortes distintos dentro del mismo gran tema). En general, el mercado ha mostrado una reacción bastante tibia ante este tipo de anuncios: por ejemplo, después del anuncio de Block solicitando una licencia fiduciaria, ni el precio de las acciones ni el del token reaccionaron de forma drástica. La razón es que este tipo de despliegues de infraestructura todavía está lejos de generar ingresos por comisiones reales o de lograr adopción inmediata por parte de los clientes; no es una noticia que pueda hacerse efectiva de inmediato.
【Puntos clave a observar a continuación】
Por ahora, USBDC solo se limita a la compensación interna del grupo y aún no está abierto a clientes externos ni a terceros. El verdadero enfoque de observación será: si esta Plataforma de Activos Digitales se ampliará al negocio transfronterizo de clientes empresariales de Union Bank; si los escenarios de colaboración que publique posteriormente la Fundación Stellar incluirán usos más cercanos al mercado de negociación, como la gestión de garantías; y, tras la entrada en vigor de la ley GENIUS, si otros bancos grandes seguirán la tendencia de construir una capa interna de compensación para stablecoins similares, en lugar de continuar dependiendo de stablecoins de terceros como USDT y USDC.
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