#美财政部拟回购最多60亿美元国债
👉 长端利率这条线，群里聊
En cuanto salió la noticia de que el Ministerio de Finanzas recompraría bonos del Estado, los rendimientos de la parte larga de la curva cayeron esa misma noche varios puntos básicos 📉
El mercado de bonos lo creyó primero; la bolsa y las criptomonedas no siguieron el mismo ritmo. Esta discrepancia vale la pena anotarla.
Primero, veamos la estructura de la licitación. El límite de tamaño de esta ronda es de 6.000 millones de dólares, concentrándose en bonos antiguos y en instrumentos con menor liquidez. En el resto del plan de emisión, se incrementa la proporción de deuda a corto plazo.
Lo problemático está en la prima por vencimiento. En los tipos de la parte larga, hay una sección que los inversores piden como compensación, pero nadie explica con claridad de dónde saldrá esa compensación. La presión por oferta fiscal, la persistencia de la inflación y las ventas/reducción de posiciones por parte de compradores extranjeros: las tres cosas pueden servir para justificarlo. La jugada del Ministerio no puede curar la causa de fondo; solo evita que el tramo frontal de la curva se vuelva tan empinado.
Para las criptomonedas, el tipo de la parte larga es tanto la tasa de descuento como el costo de oportunidad. Cada vez que el rendimiento del 10 años sube un escalón, la valoración de los activos de crecimiento se comprime un nivel. Antes de que los tipos toquen su máximo, el límite superior de la valoración del Bitcoin queda “encapsulado”. En la subasta, las ratios de suscripción y las tasas aplicadas se verán la próxima semana con claridad en “oro y plata”. La contabilidad fiscal es más honesta que las declaraciones de los funcionarios.
¿Crees que los rendimientos de la parte larga tocarán primero su techo, o todavía van a subir más? Hablemos en la sección de comentarios.
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En cuanto salió la noticia de que el Ministerio de Finanzas recompraría bonos del Estado, los rendimientos de la parte larga de la curva cayeron esa misma noche varios puntos básicos 📉
El mercado de bonos lo creyó primero; la bolsa y las criptomonedas no siguieron el mismo ritmo. Esta discrepancia vale la pena anotarla.
Primero, veamos la estructura de la licitación. El límite de tamaño de esta ronda es de 6.000 millones de dólares, concentrándose en bonos antiguos y en instrumentos con menor liquidez. En el resto del plan de emisión, se incrementa la proporción de deuda a corto plazo.
Lo problemático está en la prima por vencimiento. En los tipos de la parte larga, hay una sección que los inversores piden como compensación, pero nadie explica con claridad de dónde saldrá esa compensación. La presión por oferta fiscal, la persistencia de la inflación y las ventas/reducción de posiciones por parte de compradores extranjeros: las tres cosas pueden servir para justificarlo. La jugada del Ministerio no puede curar la causa de fondo; solo evita que el tramo frontal de la curva se vuelva tan empinado.
Para las criptomonedas, el tipo de la parte larga es tanto la tasa de descuento como el costo de oportunidad. Cada vez que el rendimiento del 10 años sube un escalón, la valoración de los activos de crecimiento se comprime un nivel. Antes de que los tipos toquen su máximo, el límite superior de la valoración del Bitcoin queda “encapsulado”. En la subasta, las ratios de suscripción y las tasas aplicadas se verán la próxima semana con claridad en “oro y plata”. La contabilidad fiscal es más honesta que las declaraciones de los funcionarios.
¿Crees que los rendimientos de la parte larga tocarán primero su techo, o todavía van a subir más? Hablemos en la sección de comentarios.
