En el Encuentro de Líderes Onchain de Ginebra, BeInCrypto moderó una discusión sobre la infraestructura necesaria para llevar los mercados de capitales a la cadena. Expertos de Zama, el G-20 Group, Blobb.io y Rex Change argumentaron que la tokenización ahora enfrenta una prueba más difícil: hacer que los mercados onchain sean líquidos, privados, conformes y realmente útiles para las instituciones.
Nasdaq y LSEG están impulsando la negociación de acciones en vías basadas en blockchain. Una pelea reciente y viral en redes sociales sobre tokens de AMC muestra por qué la infraestructura que hay debajo de ellos ahora importa más que el propio token.
Nasdaq acordó invertir $100 millones en el padre de Kraken, Payward, para desarrollar infraestructura para acciones tokenizadas. Días antes, London Stock Exchange Group se asoció con Payward para acciones tokenizadas del Reino Unido y para un centro de negociación planificado de 24 horas.
Pero ya está emergiendo la pregunta más difícil: ¿qué ocurre exactamente cuando las acciones se mueven onchain?
Este fue el punto central de conversación de “The New Financial Stack”, un panel moderado por BeInCrypto en el Onchain Leaders Gathering en Ginebra el 8 de septiembre.
Florent Gabriel de Blobb.io, Jonathan Mathai de G-20 Group, Antoine Hello de Zama y François Meurier de Rex Change analizaron las barreras a las que aún se enfrentan las instituciones en infraestructura, liquidez, confidencialidad y acceso al mercado.
“La adopción empresarial real ocurre cuando vamos más allá de pruebas de concepto aisladas”, dijo Antoine Hello, director de Instituciones Financieras en Zama, que desarrolla infraestructura blockchain confidencial para instituciones financieras.
Antes del evento, Hello sostuvo que las instituciones necesitan una infraestructura pública de blockchain capaz de gestionar grandes volúmenes y, al mismo tiempo, proteger información financiera sensible.
François Meurier planteó el desafío de forma aún más directa.
“No en teoría, sino en cómo funciona en la práctica. Hacemos esto todos los días”, dijo Meurier, fundador y director gerente de Rex Change, un exchange cripto regulado y servicio OTC con sede en Ginebra.
Ya se está formando un Mercado de Acciones Paralelo
El mercado ya no es lo bastante pequeño como para ignorarlo. RWA.xyz siguió $2.91 mil millones en acciones tokenizadas distribuidas y $13.31 mil millones en volumen mensual de transferencias al 10 de septiembre. Más de 3.17 millones de direcciones mantuvieron estos activos.
Sin embargo, el crecimiento es desigual. El número de titulares aumentó un 174% en 30 días, mientras que el volumen mensual de transferencias cayó casi un 53%. Esa brecha importa si las instituciones esperan mercados profundos y fiables, no solo más tokens.
AMC ya ha puesto sobre la mesa otro problema: la propiedad.
El CEO Adam Aron atacó a Robinhood después de que ofreciera exposición tokenizada a AMC sin la aprobación de la empresa. Los productos siguen la acción, pero los titulares no poseen acciones de AMC ni reciben los derechos normales de los accionistas. El CEO de Robinhood, Vlad Tenev, ha defendido la estructura, argumentando que las empresas no pueden controlar cada producto financiero de terceros que haga referencia a sus acciones.
La Federación Mundial de Bolsas de Valores ha ido más lejos: califica algunas acciones tokenizadas de terceros como “imitaciones” y advierte que podrían debilitar la protección de los inversores y la integridad del mercado.
Esa tensión también se dejó ver en otros lugares de Ginebra.
“Estamos en plena producción”, dijo Diana-Cezara Toader, jefa de Activos Digitales en UBS Asset Management, durante un panel por separado sobre pasar la tokenización de los pilotos a los mercados en vivo. Señaló que la liquidez, la infraestructura común y la regulación siguen siendo las barreras para una adopción más amplia.
Francesco Ranieri Fabracci redujo el problema a una sola frase.
“Para tokenizar algo, necesitas hacer que el token sea útil”, dijo Fabracci, jefe de Expansión de Tokenización en Tether, donde trabaja en Hadron, la plataforma de la empresa para llevar activos del mundo real onchain.
Nasdaq y LSEG sugieren que Wall Street está lista para probar esa idea a escala.
Ahora la infraestructura tiene que demostrar que una acción onchain puede ofrecer la liquidez, la privacidad y los derechos de los inversores que hicieron útil la acción original.