Según los informes de Artemis, los préstamos pendientes en Base alcanzaron un máximo sin precedentes de 2.75 mil millones de dólares el 10 de septiembre después de un aumento en la actividad crediticia a finales de agosto. Este récord refleja el rápido crecimiento del crédito en la red de Capa 2 de Coinbase y la participación de Morpho y Aave en ella.
Según su investigación, los préstamos están convirtiéndose lentamente en algo más modular, ya que ahora los préstamos se han dividido en muchas empresas especializadas que se encargan de algunos aspectos de la originación, la distribución, el riesgo y la infraestructura necesarios para este proceso. Base está empezando a mostrar cómo se ve esta transformación cuando ocurre a gran escala. El valor total bloqueado (TVL) del crédito en Base se sitúa en aproximadamente 4.56 mil millones de dólares, según lo indicado por DeFiLlama. De ese total, Morpho representa aproximadamente 3.94 mil millones de dólares, mientras que elabora préstamos activos por aproximadamente 1.93 mil millones de dólares. Aave V3 sigue la carrera con un TVL de alrededor de 513 millones de dólares y préstamos activos por 354 millones de dólares.
Morpho y Aave representan el 53% del TVL en Base
La tendencia no es inusual para Base, ya que la estimación de Galaxy sobre el TVL total de préstamos DeFi era de alrededor de 39,9 mil millones de dólares en julio, con una combinación de Aave y Morpho que representaba el 53,1% de la cuota. El TVL total, según Galaxy, ascendía a unos 13,9 mil millones de dólares para Aave y 7,3 mil millones de dólares para Morpho. Coinbase está llevando el lending de finanzas descentralizadas a quienes quizá nunca experimenten un protocolo de préstamos en primera persona. El préstamo respaldado por cripto permite a los clientes que cumplan los requisitos pedir prestado USDC frente a cripto en la plataforma de Coinbase.
Coinbase caracteriza el producto como: “impulsado por Morpho”. Esta es la esencia de la asociación: Coinbase gestiona las relaciones con los clientes, mientras que Morpho proporciona toda la infraestructura on-chain. Incluso si el préstamo está impulsado por tecnología descentralizada, la experiencia para quienes piden el préstamo parece mucho a una transacción financiera convencional. Coinbase permite un máximo de 5 millones de dólares en USDC con Bitcoin en Estados Unidos, pero cantidades menores de USDC con algunos otros criptoactivos, lo que viene con un umbral de liquidación del 86%.
Coinbase anuncia sus tasas en EE. UU. tan bajas como 5%. Este acuerdo podría explicar el aumento de la capacidad crediticia de Base. En lugar de hacer que los usuarios interactúen con DeFi por su cuenta, Coinbase puede dirigir las solicitudes de préstamos a Morpho. La estrategia de Base para 2026 también transmite el mismo mensaje, enfatizando una liquidez más profunda de las stablecoins mediante el trading, el préstamo y el lending. Más préstamos también hacen que USDC sea cada vez más importante para la infraestructura financiera de Base. Un análisis de febrero encontró que Base fue un gran contribuyente a la actividad récord de transferencias de stablecoins, y que Morpho estuvo entre los contratos que generaron grandes flujos de USDC.
Hay un inconveniente en la historia. El mismo análisis encontró que alrededor del 50% del volumen ajustado de USDC de 5,3 billones de dólares en enero en Base estuvo impulsado por un pequeño número de contratos DeFi, mientras que una parte de las transacciones de Morpho se refería a préstamos flash: se pedían prestados y se devolvían en el mismo acuerdo. Por lo tanto, un alto volumen no necesariamente indica una alta actividad económica presente. El interés institucional sigue creciendo. Según Galaxy, Standard Chartered inició la cobertura de Morpho y Aave. Morpho recaudó 175 millones de dólares en junio.
Cryptopolitan también informó a principios de este mes que los préstamos pendientes en Morpho alcanzaron un máximo histórico de 5 mil millones de dólares, lo que demuestra qué tan rápido Morpho está alcanzando a Aave. El récord también pone de relieve un riesgo: el crédito de Base es cada vez más dependiente de un pequeño número de protocolos y mercados de colateral, y Coinbase emerge como un canal de distribución importante hacia Morpho. Eso puede mejorar la liquidez y la eficiencia de capital, pero también hace que los controles de contratos inteligentes, oráculos, curadores y riesgos del colateral sean más importantes.
La publicación “El préstamo de Base entra en 2.750 millones de dólares mientras Morpho y Aave lideran el repunte” apareció primero en Coinfea.