El caso del “mantenimiento” acaba de hacerse mucho más difícil para la Fed.

Las nóminas de agosto agregaron 162.000 empleos, mientras el desempleo se mantuvo en 4,1%. Ahora, el IPC ha sumado otra capa: la inflación general subió 0,4% mes a mes y 3,4% interanual, mientras que el IPC subyacente subió 0,3%, más caliente que el 0,2% esperado.

¿Mi lectura? Una subida de tipos en septiembre ahora parece más probable que un mantenimiento. Eso podría mantener la presión sobre las acciones de alta valoración y elevar el riesgo de los rendimientos reales, pero el oro es más complicado: las tasas más altas son un viento en contra, mientras que la inflación y la incertidumbre geopolítica aún pueden respaldar la demanda de refugio.

No persigo la primera vela. Estoy observando los rendimientos, el dólar y la reacción del oro antes de tomar una posición. Para mí, la paciencia importa más que adivinar el movimiento de la Fed. Esta lectura del IPC podría decidir si “más alto por más tiempo” se convierte en “más alto de nuevo”.

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