El número del IPC en sí no fue la verdadera advertencia. La combinación lo fue.
El NFP llegó a 162K, el desempleo se mantuvo en 4,1% y los meses anteriores se revisaron al alza. Luego, el IPC de agosto subió 0,4% MoM, mientras que el IPC subyacente aceleró 0,3%.
Junta esas piezas y la Reserva Federal tiene una elección difícil: el mercado laboral no está lo bastante débil como para exigir una política más laxa, mientras que la inflación no se enfría lo bastante rápido como para que mantener sea cómodo.
Mi pronóstico: la Fed sube tipos.
Pero aquí es donde mi visión del mercado se vuelve más interesante.
Estoy a la baja en acciones sensibles a las tasas y al alza en el oro.
Una subida en sí no cuenta toda la historia. El problema mayor es qué ocurre con los rendimientos si los inversores empiezan a creer que esto no es un movimiento aislado. Los mayores costos de financiación pueden comprimir las valoraciones de las acciones, mientras que la inflación persistente y la incertidumbre sobre la política le dan al oro un escenario distinto.
Así que no persigo acciones después de un rebote de alivio. Prefiero mantener el activo que no necesita que la Fed se vuelva más “dovish” para que su tesis funcione.
Empleos fuertes + inflación rígida han cambiado la pregunta de “¿Subirá la Fed tipos?” a “¿Cuánto tiempo puede permitirse no hacerlo?”
#CPIWatch
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$LAB
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El NFP llegó a 162K, el desempleo se mantuvo en 4,1% y los meses anteriores se revisaron al alza. Luego, el IPC de agosto subió 0,4% MoM, mientras que el IPC subyacente aceleró 0,3%.
Junta esas piezas y la Reserva Federal tiene una elección difícil: el mercado laboral no está lo bastante débil como para exigir una política más laxa, mientras que la inflación no se enfría lo bastante rápido como para que mantener sea cómodo.
Mi pronóstico: la Fed sube tipos.
Pero aquí es donde mi visión del mercado se vuelve más interesante.
Estoy a la baja en acciones sensibles a las tasas y al alza en el oro.
Una subida en sí no cuenta toda la historia. El problema mayor es qué ocurre con los rendimientos si los inversores empiezan a creer que esto no es un movimiento aislado. Los mayores costos de financiación pueden comprimir las valoraciones de las acciones, mientras que la inflación persistente y la incertidumbre sobre la política le dan al oro un escenario distinto.
Así que no persigo acciones después de un rebote de alivio. Prefiero mantener el activo que no necesita que la Fed se vuelva más “dovish” para que su tesis funcione.
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