Se publican de forma consecutiva dos informes de inflación en agosto, PPI y CPI: la inflación subyacente rebotó en términos mensuales por encima de lo esperado. Varias firmas de Wall Street ajustaron de urgencia sus previsiones, elevando la probabilidad de un aumento de tasas por parte de la FOMC en septiembre. Los futuros de tasas de CME llegaron a fijar una subida de 25 pb en algún momento, llevándolo a casi el 90%. Citigroup, LPL, Pantheon y otras instituciones ajustaron de manera simultánea la trayectoria de tasas: ya no apuestan por una pausa en los aumentos y, en cambio, incrementaron la probabilidad de aumentos adicionales antes de fin de año.
Principales razones por las que las instituciones elevan sus expectativas
1. La inflación en upstream y downstream se fortalece al mismo tiempo; se manifiesta la “persistencia” inflacionaria
Los indicadores adelantados mostraron un PPI interanual de 5,4%, por encima de lo previsto: los precios de fábrica aguas arriba aumentaron, con riesgo de presionar el consumo aguas abajo. Luego se conoció el CPI: la inflación subyacente en términos mensuales fue de 0,3%, superando la expectativa del mercado (0,2%), lo que representa el mayor incremento mensual desde abril de este año. Los precios de vivienda y de los servicios se mantuvieron firmes; además, el precio del petróleo se situó por encima de 100 yuanes. El ritmo de desaceleración de la inflación se interrumpió, lo cual confirma exactamente la postura previa de Waller: un pequeño rebote de la inflación respalda subir las tasas.
2. La resiliencia del mercado laboral no disminuye; aporta confianza a la Reserva Federal para seguir subiendo tasas
Antes, el dato de empleo no agrícola superó ampliamente lo esperado y no se observó un debilitamiento claro del empleo. Con el empleo aún relativamente sólido, la Fed puede tolerar un mayor endurecimiento de la política sin preocuparse en exceso por el riesgo de un “aterrizaje forzoso”. Las instituciones consideran que la Fed tiene margen para actuar y frenar la inflación.
3. Los datos de un solo mes rompen el relato de “la inflación sigue enfriándose”
Aunque la inflación subyacente interanual sigue bajando, la Fed presta mayor atención a los cambios marginales en términos mensuales. Dos lecturas consecutivas con tono cálido llevaron a las instituciones a concluir que la inflación no es una perturbación temporal; es necesario, mediante nuevas subidas de tasas, evitar que la inflación vuelva a asentarse.
$BTC $ETH #CPI数据来袭能否触发9月加息
Principales razones por las que las instituciones elevan sus expectativas
1. La inflación en upstream y downstream se fortalece al mismo tiempo; se manifiesta la “persistencia” inflacionaria
Los indicadores adelantados mostraron un PPI interanual de 5,4%, por encima de lo previsto: los precios de fábrica aguas arriba aumentaron, con riesgo de presionar el consumo aguas abajo. Luego se conoció el CPI: la inflación subyacente en términos mensuales fue de 0,3%, superando la expectativa del mercado (0,2%), lo que representa el mayor incremento mensual desde abril de este año. Los precios de vivienda y de los servicios se mantuvieron firmes; además, el precio del petróleo se situó por encima de 100 yuanes. El ritmo de desaceleración de la inflación se interrumpió, lo cual confirma exactamente la postura previa de Waller: un pequeño rebote de la inflación respalda subir las tasas.
2. La resiliencia del mercado laboral no disminuye; aporta confianza a la Reserva Federal para seguir subiendo tasas
Antes, el dato de empleo no agrícola superó ampliamente lo esperado y no se observó un debilitamiento claro del empleo. Con el empleo aún relativamente sólido, la Fed puede tolerar un mayor endurecimiento de la política sin preocuparse en exceso por el riesgo de un “aterrizaje forzoso”. Las instituciones consideran que la Fed tiene margen para actuar y frenar la inflación.
3. Los datos de un solo mes rompen el relato de “la inflación sigue enfriándose”
Aunque la inflación subyacente interanual sigue bajando, la Fed presta mayor atención a los cambios marginales en términos mensuales. Dos lecturas consecutivas con tono cálido llevaron a las instituciones a concluir que la inflación no es una perturbación temporal; es necesario, mediante nuevas subidas de tasas, evitar que la inflación vuelva a asentarse.
$BTC $ETH #CPI数据来袭能否触发9月加息