【El IPC cumple lo esperado, pero no hay indicios de enfriamiento para apostar por recortes de tasas】
El IPC de EE. UU. de agosto se publicará la noche del 11 de septiembre: interanual 3.4% y mensual 0.4%, en línea con las expectativas del mercado. El IPC subyacente, por su parte, se desaceleró a 2.4% interanual, también cumpliendo lo previsto, aunque la cifra de variación mensual del IPC subyacente fue ligeramente superior a lo estimado. Estos números que ni sorprenden ni decepcionan, que en un principio podrían haber servido para reducir la probabilidad de un aumento de tasas en la reunión del FOMC del 16 de septiembre, terminaron por devolverle las cartas de la decisión a la propia Fed: los datos no ofrecen razones para recortar tasas ni refutan la lógica de un alza. $BTC Tras el anuncio, en el corto plazo el precio llegó a caer brevemente por debajo de 76,500 dólares, pero luego se recuperó y se mantuvo en el rango de 77,500 a 78,000 dólares; $ETH de manera simultánea, fluctuó cerca de los 2,500 dólares, reflejando más bien un sentimiento de “malas noticias ya descontadas”, y no una liquidación por pánico.
【Cuenta regresiva del FOMC: postura dividida entre funcionarios; la probabilidad de alzas de tasas sube en vez de bajar】
La herramienta CME FedWatch muestra al 11 de septiembre que el mercado le asigna un 69,3% de probabilidad a una subida de un cuarto de punto (a 3,75%~4,00%) en el FOMC del 16 de septiembre, frente al 66% de finales de agosto. La probabilidad aumenta principalmente porque las declaraciones del presidente de la Fed, Warsh, en Jackson Hole se interpretaron como más bien “hawkish” (halcón), reponiendo la idea de una subida de tasas en septiembre; sin embargo, el gobernador de la Fed, Waller, y el presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York, Williams, también manifestaron públicamente al mismo tiempo que la subida “aún no está decidida”, lo que evidencia que esta vez sí hay diferencias dentro del comité, y no es un consenso “hawkish” unánime. Esto significa que el comunicado posterior de la reunión del 16 de septiembre y el resumen de proyecciones económicas (gráfico de puntos del SEP) que se publicará en paralelo tienen más posibilidades de presentar sorpresas que en reuniones anteriores.
【Bitcoin se queda atascado en el umbral de 80.000 dólares y el dinero se concentra en el mainstream】
Los 80.000~82.000 dólares son el rango de presión que el mercado observa de forma generalizada (el rango marcado por QCP Capital); análisis más prudentes consideran 83.000 dólares como una barrera clave. La cuota de dominio de Bitcoin se mantiene cerca del 58% en niveles altos, lo que refleja que, cuando la incertidumbre macroeconómica en esta fase se intensifica, el dinero tiende a concentrarse en Bitcoin —que ofrece mejor liquidez— en lugar de dispersarse en altcoins. Este es un indicador típico de “aversión al riesgo, pero sin abandonar” las criptomonedas. David Grider, director de inversiones líquidas de Finality Capital, considera que, una vez que el resultado del FOMC quede definido, tanto si hay alza de tasas como si no, Bitcoin y el mercado bursátil en sentido amplio podrían experimentar un rebote a finales de septiembre y principios de octubre; pero es un supuesto condicionado a que se aclare el resultado de la reunión, no una tendencia que se pueda confirmar ahora mismo.
【Puntos clave a vigilar a continuación】
El 16 de septiembre, a las 2 p. m. (hora del Este de EE. UU.), el comunicado del FOMC y la rueda de prensa serán la mayor variable individual de estas dos semanas. No solo será una decisión binaria de subir o no subir tasas: el gráfico de puntos que se publicará de manera simultánea revelará la inclinación general del comité para las próximas reuniones, y el impacto en la fijación de precios del mercado podría ser incluso mayor que el de esta decisión en sí. Antes de eso, aunque el CPI se ajusta a lo esperado, el hecho de que no haya cambiado las apuestas por alzas de tasas ya indica que el mercado ahora tolera menos “malas noticias” que hace algunos meses.