Sigo volviendo a la misma molestia cada semana del IPC: todo el mundo trata un solo dato mensual como si estuviera diseñado para resolver algo, cuando en realidad nunca se construyó para ese trabajo. Hay ruido estacional, rarezas de muestreo, una o dos categorías haciendo casi todo el trabajo; esta vez fueron los servicios, una vez que separas energía y vivienda. Pero la Fed tiene una reunión en el calendario ocurra lo que ocurra, con los datos “limpios” o no, así que durante un par de días el mercado… decide creer que el número significa más de lo que probablemente significa.
Entonces, ¿qué pasó? El IPC subyacente llegó al 0,3% mensual, una décima más caliente de lo esperado, y casi de inmediato las probabilidades de subidas de tipos saltaron a alrededor del 85%. No creo que esto sea realmente sorprendente si estabas atento: los futuros ya estaban cerca del 73% después del dato del PPI dos días antes. Esto no cambió la opinión de nadie. Solo les dio permiso para decir en voz alta lo que ya sospechaban.
Aun así, tengo dudas sobre sonar demasiado seguro de todo esto. Los propios funcionarios de la Fed decían que la llamada (la reunión) se veía “finamente equilibrada” de cara al inicio, y honestamente su reacción a cualquier publicación única en estos días parece más improvisada que guiada por reglas. Un aumento de un cuarto de punto la próxima semana no me sorprendería. Tampoco una pausa: si hay suficiente desacuerdo en la sala, eso también es plausible.
En realidad, quienes de verdad necesitan preocuparse son los que tienen deuda a tipo variable o un escritorio de bonos que está recalibrando el riesgo esta semana. Los demás que lo están viendo como si fuera un gran descubrimiento probablemente le estén dando más importancia de la que merece.
#CPIWatch
¿Qué tan rápido crees que cambia el funding de los perps si hoy el dato sale caliente?
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$牛来
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Aun así, tengo dudas sobre sonar demasiado seguro de todo esto. Los propios funcionarios de la Fed decían que la llamada (la reunión) se veía “finamente equilibrada” de cara al inicio, y honestamente su reacción a cualquier publicación única en estos días parece más improvisada que guiada por reglas. Un aumento de un cuarto de punto la próxima semana no me sorprendería. Tampoco una pausa: si hay suficiente desacuerdo en la sala, eso también es plausible.
En realidad, quienes de verdad necesitan preocuparse son los que tienen deuda a tipo variable o un escritorio de bonos que está recalibrando el riesgo esta semana. Los demás que lo están viendo como si fuera un gran descubrimiento probablemente le estén dando más importancia de la que merece.
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