Solana es una plataforma de contratos inteligentes basada en la tecnología blockchain, y se distingue por la profundidad y diversidad de sus actividades en la cadena. Hoy es líder en su categoría en términos de número de usuarios, volumen de transacciones y comisiones de transacción; sin duda, estos son los tres criterios más importantes para medir la actividad de una blockchain.
Como tecnología blockchain rápida, de bajo costo y disponible para todos, Solana alberga aplicaciones líderes en campos diversos, que incluyen las finanzas descentralizadas, aplicaciones para consumidores/redes sociales y proyectos de infraestructura física. Gracias a su diseño eficiente, Solana, desde nuestro punto de vista, ofrece una de las mejores experiencias para usuarios nuevos en el mundo de las criptomonedas.
La capitalización de mercado actual del token SOL de la red es de aproximadamente 48 mil millones de dólares, lo que lo convierte en el quinto mayor criptoactivo por capitalización de mercado (excepto las stablecoins) y el tercero en liquidez. El rendimiento de SOL ha superado de manera notable al de sus pares desde 2023, y sus tenedores pueden obtener una rentabilidad nominal cercana al 6% mediante la delegación (staking). [1]
Grayscale Research considera que la diversa economía de Solana en la cadena de bloques crea una base sólida para valorar SOL y para las condiciones necesarias para el crecimiento futuro.
En términos puramente técnicos, Solana es una red informática descentralizada que procesa y registra transacciones en secuencia en una cadena de bloques (blockchain). Pero esta descripción es como decir que Manhattan es una isla con calles y edificios. Solana es una comunidad dinámica y una economía basada en blockchain: una gran ciudad invisible con millones de usuarios, que realiza miles de transacciones por segundo y se relaciona con una enorme diversidad de aplicaciones. Solana es un mercado de criptomonedas.
رمز SOL هو سلعة رقمية تُسهم في تشغيل الشبكة وتُتيح فرص الاستثمار في نمو نظام سولانا البيئي (الشكل 1). حاليًا، يُعدّ رمز SOL خامس أكبر أصل رقمي من حيث القيمة السوقية (باستثناء العملات المستقرة) وثالث أكثرها سيولة (استنادًا إلى متوسط حجم التداول اليومي).
Algo para todos
Solana forma parte del sector de plataformas de contratos inteligentes de criptomonedas, junto con Ethereum, la cadena BNB, Tron, Cardano, Sui y otras redes (ver Figura 2). Solana se distingue dentro de este grupo por la profundidad y diversidad de sus actividades en la blockchain. Hoy, es líder en su categoría tanto en número de usuarios como en volumen de transacciones. [4] La tecnología blockchain es una tecnología de redes, lo que generalmente significa que cuanto mayor sea el tamaño, mejor: el aumento del número de usuarios y de la actividad económica suele traducirse en un mayor valor para la red. No son las únicas consideraciones importantes, pero gracias a estas bases fundamentales de la tecnología blockchain, Solana supera a sus pares.
Anexo 2: Solana, una empresa líder en actividades de blockchain
Las blockchains para contratos inteligentes son redes que alojan aplicaciones, y Solana cuenta con aplicaciones líderes en este espacio en un amplio conjunto de funcionalidades. Estas aplicaciones incluyen lo siguiente:
Raydium, que es una plataforma de intercambio descentralizada (DEX), y un componente fundamental en la arquitectura de Solana para las finanzas descentralizadas (DeFi). El volumen de operaciones en las plataformas descentralizadas de Solana ha superado, desde el inicio de este año, los 360 mil millones de dólares estadounidenses, superando así cualquier otro ecosistema de blockchain. [5] Además, Jupiter, un agregador líder de plataformas de intercambio descentralizadas en Solana, es el mayor de la industria de criptoactivos por volumen de trading. [6]
Pump.fun (“Pump Dot Fun”), una plataforma para lanzar criptomonedas y una aplicación social. El número de usuarios activos mensuales de Pump.fun es de aproximadamente 1.3 millones, y genera ingresos diarios cercanos a 690 mil dólares. [7]
El proyecto Geodnet, una iniciativa de infraestructura física descentralizada (DePIN) enfocada en construir infraestructura de geolocalización para sistemas de IA física, permite que los usuarios contribuyan con datos que proporcionan precisión de posicionamiento a nivel de centímetro para vehículos autónomos, drones, robots y otros sistemas operados por máquinas. Geodnet es la mayor red RTK (cinemática en tiempo real) del mundo, con más de 21.000 estaciones distribuidas en 160 países, e impulsa millones de dólares de ingresos anuales. [8]
Estos ejemplos son solo una pequeña parte de más de 1000 aplicaciones únicas en la plataforma de Solana. [9] Y, como una blockchain de propósito general que ofrece prácticamente todas las funciones principales de otras redes, Solana ocupa el tercer lugar en volumen de tokens no fungibles (NFTs), el cuarto en volumen de transacciones de stablecoins y el tercero en activos tokenizados. [10] Otros casos de uso que han ganado tracción recientemente incluyen el trading de tarjetas canjeables (por ejemplo, Collector Crypt) y la emisión de acciones tokenizadas en la cadena de bloques (por ejemplo, Backpack). [11]
يجب أن يشمل قياس نظام سولانا البيئي حجم المعاملات على كلٍ من سلسلة الكتل نفسها والتطبيقات المستضافة عليها. ورغم وجود تباين مع مرور الوقت، يحقق نظام سولانا البيئي حوالي 227 مليون دولار أمريكي كرسوم شهريًا [12] ، أو ما يزيد عن 2.7 مليار دولار أمريكي سنويًا (الشكل 3). ونعتقد أن الرسوم هي المقياس الأكثر دقة للطلب الإجمالي على سلسلة الكتل وتطبيقاتها، وتشير البيانات إلى وجود طلب كبير على سولانا.
Figura 3: el ecosistema de Solana está generando ahora comisiones sustanciales
Sigue tu propio camino
Solana logró diferenciarse en un mercado competitivo ofreciendo transacciones rápidas y baratas, una experiencia de usuario nueva y atractiva, y, en nuestra opinión, en parte siguiendo su propio enfoque.
La red produce bloques nuevos cada 400 milisegundos y las transacciones pueden considerarse finalizadas en aproximadamente 12-13 segundos. [13] Además de la alta productividad, los costos de transacción se han mantenido relativamente bajos: los usuarios han pagado una tarifa media por transacción de solo 0.01 dólares estadounidenses hasta ahora este año. Solana utiliza una tecnología llamada mercados de comisiones locales, que limita la competencia por comisiones para restringirla a aplicaciones específicas que las requieren. Gracias en parte a esta ventaja, la comisión media diaria de este año ha sido de solo 0.001 dólares estadounidenses (es decir, una décima de centavo). [14] La velocidad de Solana y su eficiencia en costos se comparan favorablemente con otras plataformas de contratos inteligentes, aunque algunas son más rápidas y baratas, incluyendo Sui (Figura 4). Se espera que la próxima actualización de Solana, llamada Alberinglo, reduzca el tiempo de finalización de la transacción a 100-150 milisegundos. [15]
Anexo 4: Solana ofrece transacciones rápidas y relativamente baratas
Los nuevos usuarios del mundo de las criptomonedas. Esto se debe en parte a la rapidez de sus transacciones y a su bajo costo, además de la diversidad de sus aplicaciones. Otros factores incluyen su diseño integrado (que evita la necesidad de enlazar activos entre componentes de la red), así como su excelente infraestructura de billeteras digitales, liderada por Phantom. Además, en los últimos años, Solana ha experimentado menos interrupciones de la red, algo de vital importancia para cualquier usuario. [16]
Además, Solana ha seguido una estrategia de desarrollo distintiva que podría fortalecer su capacidad competitiva a largo plazo. Las cadenas de bloques existentes basadas en contratos inteligentes pueden considerarse como “computadoras” de software [17]. Hoy, la máquina virtual de Ethereum (EVM) es la arquitectura dominante de estas “computadoras”; es el sistema que utiliza Ethereum y muchas otras plataformas de contratos inteligentes, incluidas BNB Chain, Polygon y Avalanche. Las aplicaciones basadas en EVM se pueden trasladar fácilmente de una cadena EVM a otra. En cambio, Solana utiliza una arquitectura diferente llamada Máquina Virtual de Solana (SVM). Las aplicaciones basadas en SVM no se transfieren fácilmente a cadenas de bloques que no usen SVM, lo que podría contribuir a aumentar la demanda por ellas.
يوجد اليوم أكثر من 770 مطورًا متفرغًا يعملون على تطبيقات سولانا وتطبيقات SVM، مما يجعل سولانا ثالث أكبر شبكة من حيث عدد المطورين النشطين شهريًا (الشكل 5). [18] ويمكن لهذه الكفاءات البشرية أن تساهم في استمرار الابتكار المخصص لسولانا على مر الزمن.
Figura 5: Solana tiene el tercer ecosistema de desarrolladores más grande después de Bitcoin [19]
Lo que no te mata...
Durante el último ciclo de criptomonedas, el precio del token SOL cayó desde un máximo de alrededor de 260 dólares estadounidenses en noviembre de 2021 hasta solo dos dólares en diciembre de 2022. [20] Durante un tiempo, el nombre Solana estuvo asociado a la fallida plataforma de intercambio de criptomonedas FTX, que invirtió capital y contribuyó con algunos recursos de desarrollo. Probablemente no sea sorprendente que muchos observadores habituales fueran escépticos sobre el futuro de Solana tras la quiebra de FTX, aun cuando seguían presentes muchos desarrolladores de SVM. Sin embargo, a partir de finales de 2023, el token SOL comenzó a recuperarse. Desde entonces, su desempeño ha superado de manera notable al índice FTSE/Grayscale del sector de criptomonedas de plataformas de contratos inteligentes (Figura 6).
Figura 6: SOL superó a sus pares desde 2023
La oferta de tokens SOL está aumentando actualmente a un ritmo de aproximadamente 4% anual. [21] Esto puede considerarse una fuente de amortiguación del valor de los tokens para sus tenedores, manteniéndose constantes los demás factores. Sin embargo, los inversores en tokens SOL pueden obtener una rentabilidad nominal de alrededor del 6%, dependiendo de las condiciones de la red. [22] Por lo tanto, los inversores en tokens SOL obtienen una rentabilidad “real” (ajustada por inflación) de aproximadamente 2% (Figura 7). Actualmente, alrededor de dos tercios de los tokens SOL en circulación están apostados (staked). [23]
Figura 7: los inversores del token SOL pueden obtener una tasa de rentabilidad nominal de aproximadamente 6%
Los tokens de plataformas de contratos inteligentes, como SOL, son bienes digitales que ofrecen utilidad dentro de sus redes, además de la posibilidad de generar ingresos financieros adicionales (como recompensas por staking). Su valor está vinculado a métricas del tamaño de la red. Al igual que con otros tokens de plataformas de contratos inteligentes, la idea de invertir en el token SOL gira en torno al crecimiento potencial del tamaño de la red de Solana. Como con cualquier otro activo, el precio no se mueve siempre de forma proporcional a los cambios fundamentales. Pero si la red de Solana crece con el tiempo—es decir, si aloja más usuarios, procesa más transacciones y genera más comisiones—los inversores pueden esperar que el precio de SOL aumente, desde nuestro punto de vista.
Dinámicas competitivas
Solana logró materializar su visión, que consideramos una tecnología blockchain rápida, de bajo costo y accesible para todos. Sin embargo, sus decisiones de diseño específicas dejan espacio para que los competidores capturen o mantengan participación de mercado en algunos casos de uso.
Por ejemplo, otras blockchains ofrecen transacciones más rápidas y/o más baratas, a veces mediante la ejecución de una red más centralizada (por ejemplo, usando un número reducido de nodos activos). Los usuarios podrían preferir esta ventaja incluso si la centralización implica riesgos. Otras blockchains podrían competir con Solana manteniendo sus redes restringidas: es decir, permitiendo solo a usuarios autorizados y/o actividades autorizadas. Esto podría tener ventajas en contextos específicos. Y como Solana es una red abierta para todos, es el hogar de startups en tecnologías avanzadas y del trading especulativo de individuos.
En el extremo opuesto, el token SOL podría ser menos adecuado como activo de liquidez “reserva de valor” a largo plazo en comparación con Bitcoin o Ethereum. Esto refleja en parte la elevada tasa de inflación nominal del token SOL: la escasez es una característica esencial para cualquier reserva de valor a largo plazo. Pero el factor más importante podría ser la resiliencia de la red frente a intervenciones de partes externas. Para que un activo digital sea una reserva de valor a largo plazo, los usuarios deben confiar en su capacidad de realizar transacciones en el futuro en casi cualquier circunstancia. Una forma de respaldar este resultado es mantener bajos los requisitos del contrato, lo que mantiene la red altamente descentralizada y fácil de replicar. La eficiencia de Solana, sin embargo, se logra a costa de requisitos relativamente altos de hardware y de ancho de banda, lo que hace que muchos nodos de la red operen en centros de datos. [24] Teóricamente, esto podría convertirse en una fuente de centralización con el tiempo, y en un medio de intervención por parte de actores externos dentro de la red. [25]
Con todo lo anterior, estos son temas complejos y aún no resueltos, y podrían cambiar las percepciones de los inversores sobre los criptoactivos que pueden servir como reservas de valor a largo plazo con el paso del tiempo.
Conclusión
Las cadenas de bloques no son empresas, y sus tokens no se consideran acciones; son bienes digitales con utilidad funcional dentro del contexto de estas redes descentralizadas. Aun así, los fundamentos de las cadenas de bloques y la inversión en tokens pueden analizarse con base en esos fundamentos. En nuestra opinión, tres métricas clave del actividad de la blockchain son los usuarios, las transacciones y las comisiones de transacción. Con base en estos indicadores, Solana es hoy una red líder en actividad de blockchain. Otros fundamentos de las blockchains también podrían ser importantes para el precio del token y Solana enfrenta una competencia intensa. Sin embargo, la profundidad y diversidad de la economía de blockchain de Solana sientan una base sólida para valorar el token SOL y, en nuestra opinión, crean las condiciones necesarias para un crecimiento adicional a lo largo del tiempo.