He visto suficientes ciclos como para saber que el ruido nunca cambia realmente. El PPI de ayer llegó al 5,4% interanual y 0,4% mensual, un poco más caliente de lo que la mayoría esperaba, y el mercado no perdió tiempo en empujar las probabilidades de una subida de 25 pb para septiembre desde los 60 largos hacia los mediados de los 70. Bitcoin cayó por debajo de 77k y tocó aproximadamente 76,6k, mientras que Ethereum presionó ese soporte familiar cerca de 2.440. Nada fuera de lo común: solo el cambio rápido de siempre en la posición.

Hoy, #CPI is la última lectura limpia antes de la reunión. El consenso está en 3,4% de titular y 2,4% subyacente. Con los años he notado que el PPI y el CPI pueden separarse durante un tiempo, pero rara vez se mantienen desconectados por mucho. Cuando los precios de productor empiezan a afirmarse, los precios de consumidor suelen ponerse al día eventualmente. Ese patrón se ha cumplido más a menudo de lo que lo hacen las afirmaciones de que este ciclo es de alguna manera especial.

Aún no estoy del todo convencido de si las cifras de esta noche serán lo bastante flojas como para alterar el camino. Hay algo en el planteamiento que se siente un poco distinto a la típica calma previa a la reunión, pero he aprendido que no conviene apoyarse demasiado en esa sensación. Crypto tiene el hábito de tratar cada publicación de datos como el momento decisivo, solo para que la presión real aparezca después a través de la liquidez, las operaciones abarrotadas y el peso lento de las tasas más altas. El nivel de 77k en Bitcoin es solo un número que la gente decidió que importa; si se sostiene o no probablemente dirá más sobre qué tan estirada está la posición a corto plazo que sobre cualquier cambio más profundo.
#CPIWatch #FedWatch

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