Una cosa que me llamó la atención al observar la reacción del IPC es lo fácil que es centrarse en el número equivocado.#CPIWatch
La cifra principal del 3,4% importa, pero la señal más interesante es lo que ocurrió con las expectativas de tipos después. El IPC subyacente salió más firme de lo esperado y los mercados elevaron rápidamente la probabilidad de una subida de tipos de la Fed en septiembre.
Eso crea una distinción importante para las criptomonedas: el mercado no negocia realmente el IPC en sí. Negocia el cambio en la trayectoria esperada de la política monetaria.
Para Bitcoin, yo miraría la secuencia más que el titular: sorpresa del IPC → expectativas de la Fed → rendimientos de los bonos del Tesoro a 2 años → fortaleza del dólar → liquidez de BTC.
La decisión del FOMC de septiembre es solo parte de la historia. La pregunta más grande es si los responsables de política presentan un movimiento de 25 puntos básicos como un ajuste puntual o como el inicio de una trayectoria restrictiva más persistente.
Si los rendimientos suben pero el BTC se mantiene relativamente bien, eso también sería información útil. Podría sugerir que el posicionamiento y la demanda subyacente están absorbiendo la presión macro.
Por eso creo que la siguiente señal útil no es simplemente “subida de tipos o no”. Es cómo se comportan los mercados a medida que esa subida se va incorporando cada vez más en el precio.
#CPIWatch
La cifra principal del 3,4% importa, pero la señal más interesante es lo que ocurrió con las expectativas de tipos después. El IPC subyacente salió más firme de lo esperado y los mercados elevaron rápidamente la probabilidad de una subida de tipos de la Fed en septiembre.
Eso crea una distinción importante para las criptomonedas: el mercado no negocia realmente el IPC en sí. Negocia el cambio en la trayectoria esperada de la política monetaria.
Para Bitcoin, yo miraría la secuencia más que el titular: sorpresa del IPC → expectativas de la Fed → rendimientos de los bonos del Tesoro a 2 años → fortaleza del dólar → liquidez de BTC.
La decisión del FOMC de septiembre es solo parte de la historia. La pregunta más grande es si los responsables de política presentan un movimiento de 25 puntos básicos como un ajuste puntual o como el inicio de una trayectoria restrictiva más persistente.
Si los rendimientos suben pero el BTC se mantiene relativamente bien, eso también sería información útil. Podría sugerir que el posicionamiento y la demanda subyacente están absorbiendo la presión macro.
Por eso creo que la siguiente señal útil no es simplemente “subida de tipos o no”. Es cómo se comportan los mercados a medida que esa subida se va incorporando cada vez más en el precio.
#CPIWatch
