【El IPC de EE. UU. de agosto se mantiene en 3.4%, y las apuestas a nuevas subidas de tipos saltan a casi el 90% en una noche😳】
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El IPC de EE. UU. interanual de agosto subió un 3.4%, igual que en julio, y también coincide con lo esperado por el mercado. El IPC subyacente mes a mes aumentó 0.3%, 0.1 puntos por encima de lo previsto; es el único factor inesperado. En cuanto se publicaron los datos, Bitcoin y el oro cayeron en cuestión de segundos, y solo recuperaron gran parte en unos minutos. Las apuestas a nuevas subidas saltaron directamente del 70% a cerca del 90%; el mercado votó con dinero. Estos son los últimos datos macro clave de inflación antes de la reunión de la Reserva Federal de la próxima semana. Ni el dato general ni el subyacente muestran un enfriamiento claro.
Primero, aclaremos los dos números: el general y el subyacente suelen ir en direcciones distintas. El general sube 0.4% mes a mes; a primera vista no parece tan alarmante. El subyacente, en cambio, está “caliente”: la gasolina subió 3.9% en un mes y representa más de un tercio del aumento del índice. La energía sube 16.3% en un año, y el gasóleo/combustible de calefacción (fuel oil) sube 52% en un año. El costo de la vivienda también rebota 0.3%; si el precio del petróleo no baja, la inflación difícilmente puede reducirse por sí sola. En esta ocasión no sube un solo producto, sino “se ha extendido por toda la pared”.
Lo realmente digno de observar es que el “gap” respecto a las expectativas es solo de 0.1 puntos, pero la reacción del mercado es tan grande. El tipo de referencia de la Reserva Federal se ha mantenido este año entre 3.5% y 3.75%, sin moverse. El presidente Worsh (Powell?) ha dicho públicamente que si los datos no mejoran, aún tenemos trabajo por hacer. Un analista lo dijo sin rodeos: esta vez casi no hay razones para contener las tasas. El voto del próximo miércoles queda casi “sellado” de antemano por los datos de inflación.
Para las criptomonedas, las subidas de tipos empujan el tipo de interés libre de riesgo hacia arriba, y las valoraciones se comprimen primero. El rendimiento de los bonos del Tesoro a 2 años saltó 4.6 puntos básicos; el precio del dinero en el tramo corto es más caro. En los días recientes, los ETFs spot han registrado salidas netas consecutivas, y el precio del cripto está lateralizado cerca de 77 mil. El “flash crash” de Bitcoin esta vez volvió después, lo que indica que los alcistas todavía no se rinden. La sensibilidad de las criptomonedas a las tasas siempre ha estado por delante de todos los demás activos. El punto de presión real está el próximo miércoles, no en esta aguja de hoy.
¿Qué crees que hará la Reserva Federal la próxima semana: subirá 25 puntos básicos, o seguirá manteniéndolos sin cambios? Comenta en la sección de comentarios.
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El IPC de EE. UU. interanual de agosto subió un 3.4%, igual que en julio, y también coincide con lo esperado por el mercado. El IPC subyacente mes a mes aumentó 0.3%, 0.1 puntos por encima de lo previsto; es el único factor inesperado. En cuanto se publicaron los datos, Bitcoin y el oro cayeron en cuestión de segundos, y solo recuperaron gran parte en unos minutos. Las apuestas a nuevas subidas saltaron directamente del 70% a cerca del 90%; el mercado votó con dinero. Estos son los últimos datos macro clave de inflación antes de la reunión de la Reserva Federal de la próxima semana. Ni el dato general ni el subyacente muestran un enfriamiento claro.
Primero, aclaremos los dos números: el general y el subyacente suelen ir en direcciones distintas. El general sube 0.4% mes a mes; a primera vista no parece tan alarmante. El subyacente, en cambio, está “caliente”: la gasolina subió 3.9% en un mes y representa más de un tercio del aumento del índice. La energía sube 16.3% en un año, y el gasóleo/combustible de calefacción (fuel oil) sube 52% en un año. El costo de la vivienda también rebota 0.3%; si el precio del petróleo no baja, la inflación difícilmente puede reducirse por sí sola. En esta ocasión no sube un solo producto, sino “se ha extendido por toda la pared”.
Lo realmente digno de observar es que el “gap” respecto a las expectativas es solo de 0.1 puntos, pero la reacción del mercado es tan grande. El tipo de referencia de la Reserva Federal se ha mantenido este año entre 3.5% y 3.75%, sin moverse. El presidente Worsh (Powell?) ha dicho públicamente que si los datos no mejoran, aún tenemos trabajo por hacer. Un analista lo dijo sin rodeos: esta vez casi no hay razones para contener las tasas. El voto del próximo miércoles queda casi “sellado” de antemano por los datos de inflación.
Para las criptomonedas, las subidas de tipos empujan el tipo de interés libre de riesgo hacia arriba, y las valoraciones se comprimen primero. El rendimiento de los bonos del Tesoro a 2 años saltó 4.6 puntos básicos; el precio del dinero en el tramo corto es más caro. En los días recientes, los ETFs spot han registrado salidas netas consecutivas, y el precio del cripto está lateralizado cerca de 77 mil. El “flash crash” de Bitcoin esta vez volvió después, lo que indica que los alcistas todavía no se rinden. La sensibilidad de las criptomonedas a las tasas siempre ha estado por delante de todos los demás activos. El punto de presión real está el próximo miércoles, no en esta aguja de hoy.
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