# Dilema de la Fed el 16 de septiembre: ¿Subir o mantener? Tras el CPI de agosto, los mercados descontaron una probabilidad del 90% de una subida de 25 pb en la reunión FOMC del 16 de sep. Sin embargo, el resultado sigue siendo incierto, con el presidente de la Fed, Kevin Warsh, atrapado entre la presión política y la credibilidad. **ESCENARIO 1 — Warsh mantiene las tasas** Una pausa sorprendería al mercado. **Bonos:** Los rendimientos a corto plazo podrían caer, pero los rendimientos a largo plazo podrían dispararse si el mercado teme interferencia política e inflación descontrolada. El rendimiento del bono a 10 años podría superar el 5%. **Dólar:** El DXY podría caer con fuerza y el USD/JPY resbalar por debajo de 154. **Oro:** Ganador. No hacer la subida y las preocupaciones por la independencia de la Fed podrían provocar un rebote desde 4,310 $. **Acciones:** El crecimiento y la tecnología podrían recuperarse inicialmente, pero los rendimientos a largo plazo en alza podrían revertir las ganancias. **Cripto:** Bitcoin y las altcoins podrían dispararse con una política más flexible y un dólar más débil, y las liquidaciones a corto plazo podrían amplificar el movimiento. A más largo plazo, la credibilidad dañada de la Fed podría perjudicar a los activos de riesgo. **ESCENARIO 2 — Warsh sube 25 pb** Dado que la subida ya está descontada en un 90%, el tono importaría más que la decisión. **Bonos:** Otra guía de subida podría impulsar los rendimientos a corto plazo y aplanar la curva. Un mensaje de “una sola y listo” podría aliviar los rendimientos. **Dólar:** Una subida y una guía más agresiva respaldan el DXY y el USD/JPY por encima de 154. **Oro:** Los rendimientos más altos podrían poner a prueba 4,300 $, con 4,200 $ en riesgo. Los riesgos geopolíticos podrían apoyar un rebote. **Acciones:** Tecnología y crecimiento podrían enfrentar presión, aunque un mensaje final de subida podría desencadenar una recuperación. **Cripto:** Las tasas más altas, los rendimientos y un dólar más fuerte podrían provocar ventas y más liquidaciones. Como la subida ya está descontada, podría producirse un rebote. **En resumen: se trata de la confianza** Una subida preserva la confianza del mercado, pero corre el riesgo de chocar con Trump. Una pausa podría satisfacer a Trump, pero podría alimentar los temores de presión política, elevando los rendimientos y el oro mientras perjudica al dólar. A pesar del 90% de descuento, una sorpresa convierte el 16 de sep. en candidata a una de las sesiones más volátiles del año. Enfócate en la guía de Warsh. $BTC $ETH