$NEO Esta es la historia de los alcistas que he oído hasta que me hicieron callos en las orejas—primero se desinfla el apalancamiento en cadena: la fuerza de pedir prestado sigue empujando hacia arriba, pero la relación largo/corto del apalancamiento spot cae casi a la mitad en un día. El dinero prestado no se está metiendo en las posiciones alcistas; se está volcando en la dirección contraria. Las posiciones de los grandes inversores se encogen en consecuencia. El spot lleva doce periodos seguidos con salida neta; ni uno solo logra ponerse positivo. Además, los futuros siguen presionados con descuento (contango negativo); el calibre del mercado lo resume en dos palabras: agotamiento. Que el precio se mantenga en la parte alta no sirve de nada. Abajo, las cancelaciones de órdenes superan a las entradas. En esta operación estoy del lado de los bajistas; no confundan la lateralidad con acumulación de energía.