Citadel Securities đề nghị SEC và CFTC tái khẳng định thẩm quyền của SEC đối với hợp đồng sự kiện gắn với cổ phiếu công ty đại chúng.

Citadel Securities vừa kêu gọi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC) tái khẳng định thẩm quyền giám sát của SEC đối với các sản phẩm gắn với công ty đại chúng của Mỹ và chứng khoán của các công ty này. 

Trong thư đề ngày 9/9, phản hồi yêu cầu lấy ý kiến chung của hai cơ quan quản lý, nhà tạo lập thị trường này cho rằng các địa điểm giao dịch không nên được phép sử dụng cơ chế tự chứng nhận của CFTC để né tránh thẩm quyền của SEC đối với các sản phẩm liên kết với cổ phiếu. 

Theo Citadel, các quy định của CFTC cho phép địa điểm giao dịch tự chứng nhận sản phẩm mới và bắt đầu giao dịch ngay từ ngày làm việc tiếp theo mà không cần lấy ý kiến công chúng, trong khi khuôn khổ của SEC yêu cầu các địa điểm giao dịch phải chứng minh việc tuân thủ quy định, mở quy trình lấy ý kiến công chúng và nhận được sự chấp thuận rõ ràng trước khi hoạt động giao dịch được triển khai.

Stephen John Berger, Giám đốc toàn cầu phụ trách chính sách chính phủ và quản lý của Citadel, nhấn mạnh rằng một địa điểm giao dịch không nên có khả năng trên thực tế tự lựa chọn cơ quan quản lý đối với một sản phẩm liên kết với cổ phiếu chỉ dựa trên cách họ đơn phương phân loại sản phẩm đó. 

Ông dẫn các hợp đồng gắn với chỉ số hiệu suất then chốt (KPI) của các công ty đại chúng làm ví dụ, cho biết một số thị trường hợp đồng được chỉ định đăng ký với CFTC đã tự chứng nhận các sản phẩm như vậy để đưa vào giao dịch dưới thẩm quyền của cơ quan này.

Rủi ro giao dịch nội gián và vấn đề phân loại sản phẩm

Theo Berger, việc các công cụ gắn với KPI phát sinh những rủi ro mới liên quan đến giao dịch nội gián, không chỉ xoay quanh việc các chỉ tiêu cụ thể có đạt được hay không mà còn liên quan đến việc tổ chức phát hành có công bố các chỉ tiêu đó hay không và công bố theo cách nào, càng củng cố lập luận rằng SEC cần thực hiện giám sát. 

Ông cho rằng các quyền chọn nhị phân gắn với KPI nên được coi là chứng khoán theo luật liên bang, đồng thời các hợp đồng như vậy cũng có thể được phân loại là hoán đổi dựa trên chứng khoán khi gắn với một sự kiện liên quan đến một tổ chức phát hành duy nhất và sự kiện đó trực tiếp ảnh hưởng đến báo cáo tài chính, tình hình tài chính hoặc nghĩa vụ tài chính của tổ chức phát hành.

Ngoài việc kêu gọi khẳng định thẩm quyền giám sát, Citadel cũng đề nghị SEC cam kết tiến hành xem xét kịp thời các hồ sơ đăng ký sản phẩm mới, đồng thời giải quyết các vấn đề về phân loại đối với hợp đồng sự kiện liên kết với cổ phiếu và sản phẩm phái sinh vĩnh cửu. 

Theo Berger, các sản phẩm mới nên thành công dựa trên giá trị và đặc tính riêng của chính chúng, thay vì tận dụng sự khác biệt giữa các khuôn khổ quản lý của SEC và CFTC.