El informe del Índice de Precios al Consumidor (IPC) de EE. UU. de agosto se publica hoy a las 8:30 a. m. ET, y los mercados observan los datos en busca de pistas sobre la próxima decisión de política de la Reserva Federal. El informe llega después de que el Índice de Precios al Productor (IPP) subiera 5.4% interanual, por encima de la previsión del mercado de 5.3%, lo que impulsa los rendimientos de los Treasury y presiona a las acciones, el oro y las criptomonedas.
Los mercados esperan que el IPC general se mantenga en 3.4% interanual, sin cambios respecto a la lectura anterior. El IPC subyacente, que excluye alimentos y energía, se espera que baje de 2.5% a 2.4%.
Expectativas de IPC para agosto
Cuadro IPC julioagosto (pronóstico) IPC general MoM 0,07% 0,38% IPC general YoY 3,4% 3,4% IPC subyacente MoM 0,22% 0,22% IPC subyacente YoY 2,5% 2,4%
Wall Street espera que el IPC general acelere en agosto, principalmente debido a precios de energía más altos, mientras que se espera que el IPC subyacente se mantenga en general estable.
El pronóstico mediano es que el IPC general suba un 0,38% mes a mes y un 3,4% interanual, frente al crecimiento mensual del 0,07% en julio. Para el IPC subyacente, el pronóstico mediano es de un 0,22% mes a mes y un 2,4% interanual, frente al 0,22% y el 2,5% de julio.
Las 17 estimaciones para el IPC subyacente mensual oscilan entre el 0,16% y el 0,24%, lo que muestra un rango relativamente estrecho de expectativas.
Los precios de la energía podrían elevar el IPC general
El aumento esperado de la inflación general es en gran medida una historia de energía. Se espera que los precios de la energía se recuperen aproximadamente un 2,5% mes a mes después de caer un 1,5% en julio. Se espera que los precios de la gasolina muestren un incremento ajustado estacionalmente de 4% o más.
Se espera que la inflación de alimentos esté alrededor del 0,2%, aunque los riesgos se inclinan hacia una lectura ligeramente más fuerte del 0,3%.
El panorama de la inflación subyacente es más mixto. Se espera que las tarifas aéreas suban alrededor de un 3% mes a mes, mientras que los precios del alojamiento se espera que se recuperen después de dos meses especialmente débiles.
Al mismo tiempo, se espera que la inflación de atención médica se modere, los precios de la confección podrían caer y se espera que la inflación de autos usados se desacelere. La inflación de vivienda (alojamiento) también muestra señales de enfriamiento.
Los bienes tecnológicos son otra área a vigilar. Los precios de los bienes de TI subieron un 1,4% mes a mes en julio, en parte reflejando incrementos de precios de computadoras anunciados con anterioridad. Se espera que esa presión se atenúe algo en agosto.
Qué podrían significar diferentes lecturas del IPC subyacente
El dato del IPC subyacente podría tener un impacto significativo en las expectativas sobre la próxima decisión de la Reserva Federal.
0,1% de IPC subyacente: Proporcionaría una evidencia más sólida de que la inflación subyacente se está enfriando y fortalecería el argumento para que la Fed se mantenga sin cambios.
0,2% de IPC subyacente: Mantendría la decisión equilibrada, con los mercados probablemente centrándose en el número no redondeado, en vivienda, en servicios y en la lectura final del PCE subyacente.
0,3% de IPC subyacente: Sería una sorpresa alcista significativa y podría fortalecer sustancialmente el argumento para una subida de tasas de 25 puntos básicos.
La probabilidad de una subida de tipos por parte de la Fed terminó en un 73%, y la próxima reunión está programada para el miércoles.
Los futuros de fondos de la Fed también estaban valorando aproximadamente 15,5 puntos básicos de endurecimiento la próxima semana, 23 puntos básicos de forma acumulada para octubre y 37 puntos básicos para fin de año.
Cómo podrían reaccionar los mercados ante el IPC
El informe del IPC podría determinar la dirección a corto plazo para las acciones, los rendimientos de los Treasury, el oro y las criptomonedas.
Un dato del IPC general por encima del 3,4% podría aumentar la presión sobre los mercados, mientras que uno por debajo del 3,4% podría respaldar una reacción del mercado más sólida. Un dato del 3,4% podría generar una reacción mixta.
El mercado también es probable que se enfoque en el dato del núcleo del IPC (core CPI) en lugar de la inflación general solamente. Un dato del núcleo más fuerte podría aumentar las expectativas de una subida de tipos, mientras que uno más débil podría hacer que sea más probable que la Fed se mantenga sin cambios.
Con la decisión de la Reserva Federal a solo unos días, el informe de IPC de hoy podría marcar el rumbo de las expectativas sobre tasas y de los activos de riesgo de cara a la reunión del FOMC.