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¿La decisión de política de la Reserva Federal de esta semana pondrá fin, tal y como estaba previsto, con una subida de tipos? Debate en Wall Street: ¿terminará el mercado alcista de las acciones en EE. UU.?

Tras conocerse el informe del IPC de EE. UU. de la semana pasada, que superó las expectativas, los operadores en general prevén que la Reserva Federal iniciará una serie de subidas de tipos en la reunión de esta semana. Se trataría de la primera subida de tipos en más de tres años.

Históricamente, varios ciclos de subidas han servido de referencia para el mercado actual. Según la experiencia previa (aunque la historia no garantiza el futuro), el mercado de acciones de EE. UU. podría debilitarse primero y luego recuperarse.

En los seis ciclos de subidas iniciados desde 1994, durante los primeros cuatro meses posteriores al inicio de las subidas de tipos, la rentabilidad media del S&P 500 fue negativa.

Esto significa que, una vez se materialice la “subida de tipos” por parte de la Reserva Federal, el mercado bursátil podría mostrar una tendencia a la debilidad hasta principios del próximo año.

Al cierre del viernes pasado, el S&P 500, principal indicador de renta variable en EE. UU., ya había acumulado una subida de casi el 12% en el año. Los fuertes resultados empresariales y una economía bastante resistente han dado un respaldo sólido a los alcistas de la bolsa.

Si ampliamos el horizonte temporal, el desempeño del S&P 500 mejora gradualmente: en los 12 meses posteriores al inicio del ciclo de subidas, la rentabilidad media del índice se sitúa cerca del 7% y la mediana de la rentabilidad ronda el 11%. (Al usar la estadística de la mediana, se elimina la distorsión causada por un valor extremo: el incremento superior al 40% del índice tras el inicio del ciclo de subidas en marzo de 1997.)

Si este miércoles la Reserva Federal sube las tasas, sería la primera subida desde julio de 2023, cuando la Fed incrementó el rango de tipos hasta el 5,25%–5,50%.

Actualmente, la tasa de los fondos federales en EE. UU. está en el rango de 3,50% a 3,75%. Según la herramienta FedWatch de CME Group, los operadores de futuros consideran que la probabilidad de una subida de 25 puntos básicos en esta semana es de hasta el 86%.

Un factor positivo del mercado es que los grandes proveedores de servicios en la nube, a gran escala en el ámbito de la IA, siguen impulsando el crecimiento del rendimiento por encima de lo esperado. Las previsiones de crecimiento de las ganancias para las empresas que componen el S&P 500 en 2027 alcanzarán dos dígitos. Si las perspectivas de gasto en IA se mantienen, sería suficiente para compensar cualquier enfriamiento del optimismo provocado por las subidas de tipos.

Otro aspecto favorable para el mercado bursátil es que, aunque la inflación sigue siendo persistente, parece que está desacelerándose. La tasa de inflación ha caído desde un máximo del 4,2% en mayo. Esto debería permitir que la Reserva Federal actúe con mayor cautela y, según los datos, el ritmo de las subidas de tipos es clave para el desempeño del mercado: un ritmo más lento da a los inversores más tiempo para digerir los cambios de política.
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¿Cuántas instituciones de inversión asignan BTC?

Sumando empresas gestoras de activos globales, fondos de cobertura, fondos de pensiones, compañías de seguros, family offices, RIA, etc., el total es de al menos decenas de miles a cientos de miles de entidades.

La situación aproximada de quienes ya han asignado BTC es la siguiente:
• Las entidades rastreables públicamente (empresas cotizadas, ETF/fondos, gobiernos, etc.) son de un orden de magnitud de varios cientos; en total poseen aproximadamente el 18% de la oferta de BTC, con una concentración muy alta.

• Entre las 30 principales RIA de EE. UU., 29 ya poseen bitcoin.

• Encuesta a asesores financieros: en 2025, aproximadamente el 32% de los asesores asigna criptoactivos a sus clientes (en 2024 era el 22%). El canal RIA es algo más alto. La asignación promedio sigue siendo pequeña.

• En conjunto, la asignación de la industria de asesores a BTC es de aproximadamente solo el 0.008% de los activos bajo gestión.

La gran mayoría no está asignando
• Hay alrededor de 16.500 asesores de inversión registrados ante la SEC de EE. UU. (sumando los registrados a nivel estatal, las entidades relacionadas pueden llegar a decenas de miles).

• Hay cerca de 149.000 fondos abiertos regulados a nivel global.

• Los fondos de cobertura son aproximadamente entre 8.000 y 12.000.

• Hay más empresas de gestión de activos a nivel mundial (solo las bases de datos que registran parcialmente ya cuentan con decenas de miles).

• Encuesta global de Bank of America a gestores de fondos de 2025: aproximadamente el 97% de los gestores de fondos de las instituciones encuestadas indicó que no tiene exposición a bitcoin/cripto.

• Encuesta informal sobre unos 400 gestores de patrimonio en 2026: el 67% de las carteras de clientes todavía no tiene asignación de cripto.

Si se entiende “instituciones de inversión” como empresas de gestión de activos, fondos, firmas de asesoría, fondos de pensiones, compañías de seguros, etc., la gran mayoría (por número de entidades) no tiene asignación de BTC; muy probablemente es superior al 90% y, bajo muchos criterios, se acerca al 95%–99%). Las asignaciones existentes se concentran principalmente en grandes gestoras de activos en EE. UU., en algunos fondos de cobertura, en tesorerías de empresas cotizadas y en asesores que compran indirectamente a través de ETF spot.

La adopción institucional sigue en una etapa temprana: las posiciones de las entidades que ya asignan suelen ser de solo alrededor del 1%–2%. La proporción del AUM de la industria también es menor. El crecimiento futuro provendrá principalmente de los canales de asesores y de las instituciones tradicionales que aún no han entrado al mercado.​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​

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