El rendimiento de la deuda de EE. UU. ya casi roza el 5% y ni el reembolso de la Tesorería lo puede salvar: el mercado ya no cree que “los tipos altos son solo temporales”
El verdadero problema no es que el bono del Tesoro a 10 años se acerque al 5%, sino que la Tesorería destinó 6.000 millones de dólares a recomprar, y al final solo colocó alrededor de 5.200 millones; los bonos a largo plazo siguieron cayendo. El 10 años subió hasta 4,95% y el 30 años a 5,37%, lo que indica que al mercado no le falta una “recompra técnica”; lo que falta es alguien dispuesto a quedarse comprando bonos del Tesoro de EE. UU. a largo plazo.
La contradicción clave ya llegó: el PPI interanual ya está en 5,4%, el precio del petróleo vuelve a dispararse hasta superar los 109 dólares y las expectativas de inflación vuelven a alzarse; además, Trump propuso dar 5.000 dólares a cada adulto, y el coste potencial supera los 1.000 millones de millones de dólares. Por un lado, se necesita subir los tipos; por otro, quizá se mantenga el impulso fiscal. Esa es la combinación que de verdad asusta a los bonos largos.
Por eso, ahora el mercado no está descontando solo un fracaso de una recompra, sino que se está empezando a revalorar el escenario de **“tipos más altos, por más tiempo”**. Las acciones estadounidenses encadenan caídas y $BTC también vuelve a caer por debajo de los 80.000 dólares. Los activos con valoraciones altas primero sufren el “tijeretazo” al que se les somete.
El 5% no es el punto final, sino el parteaguas. Si el dinero a largo plazo sigue sin entrar, lo que el mercado podría empezar a vender después no serán bonos, sino cualquier activo cuyo valor dependa de que los tipos bajos sostengan la valoración.
El verdadero problema no es que el bono del Tesoro a 10 años se acerque al 5%, sino que la Tesorería destinó 6.000 millones de dólares a recomprar, y al final solo colocó alrededor de 5.200 millones; los bonos a largo plazo siguieron cayendo. El 10 años subió hasta 4,95% y el 30 años a 5,37%, lo que indica que al mercado no le falta una “recompra técnica”; lo que falta es alguien dispuesto a quedarse comprando bonos del Tesoro de EE. UU. a largo plazo.
La contradicción clave ya llegó: el PPI interanual ya está en 5,4%, el precio del petróleo vuelve a dispararse hasta superar los 109 dólares y las expectativas de inflación vuelven a alzarse; además, Trump propuso dar 5.000 dólares a cada adulto, y el coste potencial supera los 1.000 millones de millones de dólares. Por un lado, se necesita subir los tipos; por otro, quizá se mantenga el impulso fiscal. Esa es la combinación que de verdad asusta a los bonos largos.
Por eso, ahora el mercado no está descontando solo un fracaso de una recompra, sino que se está empezando a revalorar el escenario de **“tipos más altos, por más tiempo”**. Las acciones estadounidenses encadenan caídas y $BTC también vuelve a caer por debajo de los 80.000 dólares. Los activos con valoraciones altas primero sufren el “tijeretazo” al que se les somete.
El 5% no es el punto final, sino el parteaguas. Si el dinero a largo plazo sigue sin entrar, lo que el mercado podría empezar a vender después no serán bonos, sino cualquier activo cuyo valor dependa de que los tipos bajos sostengan la valoración.