El presentador de Mad Money, Jim Cramer, dice que el Tesoro a 30 años, y no los fundamentos de la empresa, es ahora la única fuerza que impulsa los precios de las acciones. Señala un rendimiento cercano al 5.3% que está ajustando el mercado inmobiliario, los costos de endeudamiento y las valoraciones de las acciones.
Cramer recordó una lección de sus primeros días en Goldman Sachs. Un instructor corrigió su enfoque basado en fundamentos sobre Delta Air Lines señalándole el bono largo.
Por qué el bono largo ahora supera a los fundamentos
Cramer sostuvo que un rendimiento del 5.3% respaldado por el gobierno ofrece a los inversores una alternativa más segura que las acciones. Esa presión ya está obligando a los sectores intensivos en capital, como las aerolíneas, a competir por financiación.
“El bono largo, el Tesoro a 30 años, está a cargo de todo.”
— Jim Cramer, CNBC
La advertencia de Cramer hace eco de un patrón que ya se vio este año. En agosto, la tensión en los bonos golpeó a Asia, empujando a los inversores hacia Bitcoin y el oro.
A finales de agosto surgió una dinámica similar. BeInCrypto informó sobre un peligroso patrón de septiembre que vinculaba bonos, acciones y Bitcoin.
La vivienda y la oferta de bonos del Tesoro agregan presión
Las tasas más altas a largo plazo están golpeando la vivienda directamente. Cramer señaló que las tasas hipotecarias superaron el 7%, desalentando los nuevos listados y dejando fuera del mercado a los compradores.
La vivienda toca casi todas las partes de la economía, desde los materiales y los salarios hasta el gasto minorista. Cramer dijo que ese efecto dominó hace que el sector sea especialmente sensible a los movimientos de las tasas.
Cramer también criticó la magnitud de la emisión de deuda del Tesoro. Señaló que hay aproximadamente 4,5 billones de dólares en bonos a largo plazo en circulación.
Eso eclipsa el programa de recompra del gobierno, que calificó de demasiado pequeño para mover los rendimientos. También señaló los posibles cheques de estímulo propuestos como un lastre adicional para el déficit.
Esa preocupación hace eco de la cobertura reciente de BeInCrypto sobre cómo las tasas amenazan la participación de los votantes del GOP de cara a las elecciones de mitad de período.
Para los inversores mayores de 50 años, Cramer dijo que los bonos del Tesoro ahora superan a las acciones de menor rendimiento. Los inversores más jóvenes, añadió, aún pueden permitirse mantener nombres de crecimiento más riesgosos.
Con los precios del petróleo todavía elevados, Cramer dijo que los costos de la energía y los rendimientos de los bonos del Tesoro seguirán dictando qué sectores sufren primero. Las aerolíneas, sugirió, siguen siendo las más expuestas.