#CPI数据来袭能否触发9月加息 Este tema central actual no es si la “IPC subirá”, sino: ¿hasta qué nivel llega una IPC alta y puede lograr que la Reserva Federal pase de “posibles alzas de tasas” a “probables alzas” en septiembre?
Entonces, ¿puede la IPC detonar una alza de tasas en septiembre?
Por ahora, el mercado ya ha descontado con mucha fuerza la expectativa de una alza en septiembre: según el CME, la probabilidad de una alza de 25 pb en septiembre es de alrededor del 70%. El trasfondo es:
1. Nóminas no agrícolas (no-farm) fuertes
2. PPI algo caliente
3. Los precios del petróleo se disparan: vuelve la presión inflacionaria por insumos
4. Oficiales de la Fed como el presidente Waller/Woesh, etc., son muy sensibles a que la inflación se “dé la vuelta”
Esta noche, la previsión de consenso del mercado para la IPC de agosto en EE. UU. es aproximadamente:
IPC general interanual: 3,4%
IPC subyacente interanual: 2,4%
IPC general mensual: 0,4%
IPC subyacente mensual: 0,2%
Tres escenarios:
1. La IPC supera claramente las expectativas (IPC subyacente mensual ≥ 0,3%, fuerte transmisión en servicios/alquileres/salarios)
→ La alza de tasas en septiembre pasa de ser una “operación por probabilidad” a un “escenario base”
→ El dólar y los rendimientos de los bonos del tramo corto seguirán subiendo; primero caerán los activos de riesgo
2. Coincide con lo esperado (general caliente, subyacente templada; IPC subyacente mensual 0,2%)
→ El más enrevesado
→ El mercado “cribará” componentes: ¿depende todo de la energía? ¿Hay expansión en los servicios subyacentes?
→ Es posible que septiembre no haya alza, pero el comunicado será más bien “hawkish” y continuará la narrativa de “higher for longer” (tasas altas por más tiempo)
3. La IPC se enfría (IPC subyacente mensual 0,1% o menos)
→ Se retraen las expectativas de alza
→ Rebote del mercado de valores de EE. UU., el BTC y el ETH; pero si el precio del petróleo no baja, el rebote también puede ser golpeado de vuelta
Mi valoración: una sola lectura mensual de IPC no necesariamente “dispara” una alza de tasas, pero sí determinará si la Reserva Federal tiene o no excusas para alzar. Si la inflación subyacente también está caliente, entonces suben en septiembre; si solo la IPC general está empujada por el petróleo y la subyacente está bien, la Fed tendrá más probabilidades de “hablar de alzas, pero no mover la mano”.$BTC $ETH
Entonces, ¿puede la IPC detonar una alza de tasas en septiembre?
Por ahora, el mercado ya ha descontado con mucha fuerza la expectativa de una alza en septiembre: según el CME, la probabilidad de una alza de 25 pb en septiembre es de alrededor del 70%. El trasfondo es:
1. Nóminas no agrícolas (no-farm) fuertes
2. PPI algo caliente
3. Los precios del petróleo se disparan: vuelve la presión inflacionaria por insumos
4. Oficiales de la Fed como el presidente Waller/Woesh, etc., son muy sensibles a que la inflación se “dé la vuelta”
Esta noche, la previsión de consenso del mercado para la IPC de agosto en EE. UU. es aproximadamente:
IPC general interanual: 3,4%
IPC subyacente interanual: 2,4%
IPC general mensual: 0,4%
IPC subyacente mensual: 0,2%
Tres escenarios:
1. La IPC supera claramente las expectativas (IPC subyacente mensual ≥ 0,3%, fuerte transmisión en servicios/alquileres/salarios)
→ La alza de tasas en septiembre pasa de ser una “operación por probabilidad” a un “escenario base”
→ El dólar y los rendimientos de los bonos del tramo corto seguirán subiendo; primero caerán los activos de riesgo
2. Coincide con lo esperado (general caliente, subyacente templada; IPC subyacente mensual 0,2%)
→ El más enrevesado
→ El mercado “cribará” componentes: ¿depende todo de la energía? ¿Hay expansión en los servicios subyacentes?
→ Es posible que septiembre no haya alza, pero el comunicado será más bien “hawkish” y continuará la narrativa de “higher for longer” (tasas altas por más tiempo)
3. La IPC se enfría (IPC subyacente mensual 0,1% o menos)
→ Se retraen las expectativas de alza
→ Rebote del mercado de valores de EE. UU., el BTC y el ETH; pero si el precio del petróleo no baja, el rebote también puede ser golpeado de vuelta
Mi valoración: una sola lectura mensual de IPC no necesariamente “dispara” una alza de tasas, pero sí determinará si la Reserva Federal tiene o no excusas para alzar. Si la inflación subyacente también está caliente, entonces suben en septiembre; si solo la IPC general está empujada por el petróleo y la subyacente está bien, la Fed tendrá más probabilidades de “hablar de alzas, pero no mover la mano”.$BTC $ETH