#CPI数据来袭能否触发9月加息
Después de que el dato de empleo no agrícola (NFP) superara las expectativas, el CPI es el verdadero árbitro
En agosto, el empleo no agrícola añadió 162.000 puestos, casi tres veces lo esperado; el dato de julio se revisó de -23.000 a +21.000. Este dato llevó en su momento la probabilidad de una subida de tipos en septiembre por encima del 60%.
Pero la solidez del NFP no es suficiente para respaldar un aumento directo de tipos por parte de la Reserva Federal. En agosto, de los nuevos empleos, casi dos tercios provienen de puestos de baja remuneración y de carácter estacional, como contrataciones en hoteles y restaurantes, así como de gobiernos locales. El ritmo medio de los tres meses del sector privado fue de solo alrededor de 75.000 al mes; por tanto, la fortaleza real del mercado laboral podría estar sobreestimada.
Lógica central: el gobernador de la Fed, Waller, dejó claro que las decisiones sobre los tipos dependen en gran medida de los datos del CPI. Si los datos se muestran “calientes”, él apoya una subida; si la inflación sigue enfriándose, tenderá a mantener los tipos sin cambios. Esto implica que la fortaleza del NFP ya ha sido incorporada al precio por el mercado, y que el CPI es el “golpe final”.
Referencia para la operativa: cuando el CPI coincida con las expectativas o esté por debajo, las expectativas de subidas de tipos podrían retroceder y los activos de riesgo tendrían la oportunidad de recuperarse con un rebote; conviene prestar atención a la solidez del soporte de BTC en el rango de 78.000-80.000. Si el CPI supera de forma notable las expectativas, las presiones de liquidez se transmitirán a todos los activos de riesgo; será necesario controlar estrictamente la posición.
Después de que el dato de empleo no agrícola (NFP) superara las expectativas, el CPI es el verdadero árbitro
En agosto, el empleo no agrícola añadió 162.000 puestos, casi tres veces lo esperado; el dato de julio se revisó de -23.000 a +21.000. Este dato llevó en su momento la probabilidad de una subida de tipos en septiembre por encima del 60%.
Pero la solidez del NFP no es suficiente para respaldar un aumento directo de tipos por parte de la Reserva Federal. En agosto, de los nuevos empleos, casi dos tercios provienen de puestos de baja remuneración y de carácter estacional, como contrataciones en hoteles y restaurantes, así como de gobiernos locales. El ritmo medio de los tres meses del sector privado fue de solo alrededor de 75.000 al mes; por tanto, la fortaleza real del mercado laboral podría estar sobreestimada.
Lógica central: el gobernador de la Fed, Waller, dejó claro que las decisiones sobre los tipos dependen en gran medida de los datos del CPI. Si los datos se muestran “calientes”, él apoya una subida; si la inflación sigue enfriándose, tenderá a mantener los tipos sin cambios. Esto implica que la fortaleza del NFP ya ha sido incorporada al precio por el mercado, y que el CPI es el “golpe final”.
Referencia para la operativa: cuando el CPI coincida con las expectativas o esté por debajo, las expectativas de subidas de tipos podrían retroceder y los activos de riesgo tendrían la oportunidad de recuperarse con un rebote; conviene prestar atención a la solidez del soporte de BTC en el rango de 78.000-80.000. Si el CPI supera de forma notable las expectativas, las presiones de liquidez se transmitirán a todos los activos de riesgo; será necesario controlar estrictamente la posición.