Creo que la gente se está enfocando en la parte equivocada de las últimas cifras de ETF de Bitcoin.
No es solo que $1.01B haya entrado en los ETF estadounidenses de Bitcoin spot durante tres días de negociación.
Es quién tuvo que vender el BTC del otro lado.
Solo el 3 de septiembre, las entradas a los ETF alcanzaron $730.8M.
A unos $78K–$79K por BTC, eso equivale aproximadamente a 13,000 BTC en demanda.
Y aquí es donde se pone interesante.
La oferta de tenedores a largo plazo ha subido hasta alrededor de 16.5M BTC.
Eso es cerca del 79% del suministro eventual de 21M de Bitcoin.
Pero no creo que la conclusión deba ser:
“79% de BTC está bloqueado, así que se está acabando el suministro.”
Eso es demasiado simple.
Los tenedores a largo plazo pueden vender.
Lo que me interesa es qué tan rápido distribuyen cuando llega una nueva demanda.
Porque si los ETF siguen absorbiendo miles de millones mientras los tenedores a largo plazo continúan aferrados a sus monedas, el mercado no necesita una escasez de oferta enorme para subir.
Solo necesita que la nueva demanda crezca más rápido que los vendedores dispuestos.
Esa es la parte oculta de este planteamiento.
Y hay otra cara.
Si BTC sigue empujando más alto, esos tenedores a largo plazo de repente tienen un incentivo mucho mayor para tomar ganancias.
Así que ahora estoy vigilando tres cosas:
• Flujos de ETF: ¿el estallido de $1B continúa?
• Distribución de LTH: ¿los tenedores más antiguos realmente están vendiendo ante esta demanda?
• Reacción del precio: ¿puede BTC superar la zona de $82.8K sin un aumento importante de la presión de venta?
Si la demanda de ETF se mantiene fuerte y las ventas de LTH siguen controladas, Bitcoin podría volverse cada vez más sensible a cambios relativamente pequeños en la demanda.
Pero si los tenedores antiguos empiezan a distribuir con agresividad, ese relato de “apretón de oferta” puede desaparecer muy rápidamente.
Por eso estoy vigilando al vendedor, no solo al comprador.
$BTC
No es solo que $1.01B haya entrado en los ETF estadounidenses de Bitcoin spot durante tres días de negociación.
Es quién tuvo que vender el BTC del otro lado.
Solo el 3 de septiembre, las entradas a los ETF alcanzaron $730.8M.
A unos $78K–$79K por BTC, eso equivale aproximadamente a 13,000 BTC en demanda.
Y aquí es donde se pone interesante.
La oferta de tenedores a largo plazo ha subido hasta alrededor de 16.5M BTC.
Eso es cerca del 79% del suministro eventual de 21M de Bitcoin.
Pero no creo que la conclusión deba ser:
“79% de BTC está bloqueado, así que se está acabando el suministro.”
Eso es demasiado simple.
Los tenedores a largo plazo pueden vender.
Lo que me interesa es qué tan rápido distribuyen cuando llega una nueva demanda.
Porque si los ETF siguen absorbiendo miles de millones mientras los tenedores a largo plazo continúan aferrados a sus monedas, el mercado no necesita una escasez de oferta enorme para subir.
Solo necesita que la nueva demanda crezca más rápido que los vendedores dispuestos.
Esa es la parte oculta de este planteamiento.
Y hay otra cara.
Si BTC sigue empujando más alto, esos tenedores a largo plazo de repente tienen un incentivo mucho mayor para tomar ganancias.
Así que ahora estoy vigilando tres cosas:
• Flujos de ETF: ¿el estallido de $1B continúa?
• Distribución de LTH: ¿los tenedores más antiguos realmente están vendiendo ante esta demanda?
• Reacción del precio: ¿puede BTC superar la zona de $82.8K sin un aumento importante de la presión de venta?
Si la demanda de ETF se mantiene fuerte y las ventas de LTH siguen controladas, Bitcoin podría volverse cada vez más sensible a cambios relativamente pequeños en la demanda.
Pero si los tenedores antiguos empiezan a distribuir con agresividad, ese relato de “apretón de oferta” puede desaparecer muy rápidamente.
Por eso estoy vigilando al vendedor, no solo al comprador.
$BTC
