Las tensiones comerciales entre Canadá y Estados Unidos han vuelto a mostrar un nuevo cambio.
Canadá, a partir del 8 de septiembre, aplicará aranceles de represalia del 15%, 25% y 50% a mercancías de Estados Unidos por unos 27.600 millones de dólares, que abarcan ámbitos como el acero, los productos lácteos, los electrodomésticos, equipos agrícolas, la pulpa de papel y los productos electrónicos.
Después, Estados Unidos anunció que algunos productos lácteos canadienses, bebidas alcohólicas y motocicletas tendrán restricciones para entrar al mercado estadounidense, y las medidas correspondientes se prevé que entren en vigor el 29 de septiembre.
El mensaje parece ser muy contundente, pero aquí hay un detalle que se puede pasar por alto:
Por ahora, se parece más a un “refuerzo selectivo” y todavía no a una prohibición total e inmediata de bienes por parte de ambos países para todos los productos.
Así que lo que el mercado realmente debe observar no son solo estas palabras, “escalada de la guerra arancelaria”, sino tres variables:
Primero, si ambas partes continúan ampliando el alcance de los productos sujetos a gravámenes.
En segundo lugar, si sectores clave como los automóviles, la energía y los minerales críticos se incluirán en la siguiente ronda de medidas.
En tercer lugar, si las medidas de represalia de Canadá provocan que Estados Unidos eleve aún más los tipos arancelarios o añada restricciones no arancelarias.
Si las medidas posteriores se extienden desde productos específicos hacia la energía, los automóviles y las cadenas de suministro clave, el impacto podría pasar de las fricciones comerciales bilaterales a transmitirse aún más hacia la inflación, el tipo de cambio y el sentimiento sobre los activos de riesgo.
Por el momento, no equipares directamente el titular con la dirección del mercado.
El aumento de los aranceles es un hecho, pero su impacto en los activos de riesgo depende del alcance, la duración y de si ambas partes conservan margen para negociar.
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