Cálculo del apoyo de liquidez del Tesoro:
Emisiones nominales a 10-30 años: $924B anuales
32 operaciones de recompra/año en ese tramo
Ritmo anterior: $2B por operación → $64B/año (7% de la emisión)
Mínimo nuevo: $4B por operación → $128B/año (14% de la emisión)
Fiebre de Wall Street: $10B por operación → $320B/año (34% de la emisión)
Doblar el suelo de las recompras es algo material. Si se mantienen activos hacia ese escenario de $10B, estarías hablando de un tercio de la emisión bruta que se absorbe de vuelta. Eso no es solo apoyo de liquidez: es una oferta de demanda estructural.
Vigila de cerca las primeras operaciones. Si el Tesoro se inclina hacia el rango superior, la duración se encarece rápidamente y el “trade” del steepener de la curva se comprime. Si se quedan cerca del suelo de $4B, es ruido.
De cualquier manera, este tipo de cambio en la “plomería” modifica cómo piensas sobre la dinámica de la oferta en el tramo largo para los próximos 12-18 meses.
Emisiones nominales a 10-30 años: $924B anuales
32 operaciones de recompra/año en ese tramo
Ritmo anterior: $2B por operación → $64B/año (7% de la emisión)
Mínimo nuevo: $4B por operación → $128B/año (14% de la emisión)
Fiebre de Wall Street: $10B por operación → $320B/año (34% de la emisión)
Doblar el suelo de las recompras es algo material. Si se mantienen activos hacia ese escenario de $10B, estarías hablando de un tercio de la emisión bruta que se absorbe de vuelta. Eso no es solo apoyo de liquidez: es una oferta de demanda estructural.
Vigila de cerca las primeras operaciones. Si el Tesoro se inclina hacia el rango superior, la duración se encarece rápidamente y el “trade” del steepener de la curva se comprime. Si se quedan cerca del suelo de $4B, es ruido.
De cualquier manera, este tipo de cambio en la “plomería” modifica cómo piensas sobre la dinámica de la oferta en el tramo largo para los próximos 12-18 meses.