#美加关税战升级 ：El verdadero peligro no son los aranceles en sí
Esta guerra comercial entre Canadá y EE. UU. empezó a ser un poco diferente.
A partir del 8 de septiembre, Canadá aplicará oficialmente aranceles de represalia del 15%, 25% y 50% a determinados productos estadounidenses, que abarcan importaciones de EE. UU. por unos 27.600 millones de dólares canadienses. Entre los sectores afectados están el acero y el aluminio, los electrodomésticos, los lácteos, la maquinaria agrícola y los productos electrónicos. Antes, EE. UU. ya había impuesto aranceles del 50% a algunos productos canadienses.
De “negociar” a “pones tú y pongo yo” significa que este pulso está entrando en una fase más dura.
Mucha gente, al ver los aranceles, piensa primero en esto:
Los productos canadienses suben de precio y también los productos estadounidenses.
Pero lo que realmente merece la pena observar son las reacciones en cadena que vienen después.
EE. UU. y Canadá no son dos economías que no se relacionen entre sí, sino sistemas industriales altamente vinculados. Los sectores del automóvil, la energía, la siderurgia y la agricultura, así como la manufactura, ya dependen del flujo transfronterizo.
Cuando se imponen los aranceles, al principio las empresas pueden absorber parte de los costos por su cuenta, pero con el tiempo esos costes terminan siendo asumidos por alguien: o bien los consumidores pagan precios más altos, o bien las empresas recortan beneficios, o bien directamente reducen la inversión y la contratación.
Ese es, para mí, el aspecto más problemático de esta escalada:
En la superficie, los aranceles parecen castigar al otro, pero en realidad también añaden fricción a la propia economía.
Y no olvidemos que, recientemente, los datos de empleo de Canadá ya muestran señales de enfriamiento: en agosto, el número de personas empleadas disminuyó en 41.700, y las tensiones comerciales vuelven a aumentar la presión sobre industrias exportadoras como la madera y la fabricación.
Por eso, lo que el mercado debe mirar a partir de ahora no es tanto quién —Trump o Carney— tiene la postura más firme con el discurso, sino si los aranceles, finalmente, se transmiten a la inflación, a los beneficios empresariales y al empleo.
Si la inflación vuelve a repuntar, se reducirá el margen para que la Reserva Federal baje las tasas; si los beneficios empresariales y el empleo comienzan a deteriorarse, el crecimiento económico volverá a quedar bajo presión.
Así se forma un “doble bloqueo” muy típico:
La economía teme una recesión y la inflación no baja.
Para activos de riesgo como las acciones y las criptomonedas, un entorno así suele resultar más difícil que una simple subida de tasas o una recesión.
Así que, al observar esta guerra arancelaria entre EE. UU. y Canadá, ya no solo me fijo en las noticias comerciales.
En esencia, es una prueba: cuánto coste político aún puede soportar la cadena de suministro de la globalización.
Y en cuanto las empresas empiecen a reajustar de verdad su estrategia de abastecimiento, el impacto de esta guerra arancelaria podría estar apenas comenzando.
Esta guerra comercial entre Canadá y EE. UU. empezó a ser un poco diferente.
A partir del 8 de septiembre, Canadá aplicará oficialmente aranceles de represalia del 15%, 25% y 50% a determinados productos estadounidenses, que abarcan importaciones de EE. UU. por unos 27.600 millones de dólares canadienses. Entre los sectores afectados están el acero y el aluminio, los electrodomésticos, los lácteos, la maquinaria agrícola y los productos electrónicos. Antes, EE. UU. ya había impuesto aranceles del 50% a algunos productos canadienses.
De “negociar” a “pones tú y pongo yo” significa que este pulso está entrando en una fase más dura.
Mucha gente, al ver los aranceles, piensa primero en esto:
Los productos canadienses suben de precio y también los productos estadounidenses.
Pero lo que realmente merece la pena observar son las reacciones en cadena que vienen después.
EE. UU. y Canadá no son dos economías que no se relacionen entre sí, sino sistemas industriales altamente vinculados. Los sectores del automóvil, la energía, la siderurgia y la agricultura, así como la manufactura, ya dependen del flujo transfronterizo.
Cuando se imponen los aranceles, al principio las empresas pueden absorber parte de los costos por su cuenta, pero con el tiempo esos costes terminan siendo asumidos por alguien: o bien los consumidores pagan precios más altos, o bien las empresas recortan beneficios, o bien directamente reducen la inversión y la contratación.
Ese es, para mí, el aspecto más problemático de esta escalada:
En la superficie, los aranceles parecen castigar al otro, pero en realidad también añaden fricción a la propia economía.
Y no olvidemos que, recientemente, los datos de empleo de Canadá ya muestran señales de enfriamiento: en agosto, el número de personas empleadas disminuyó en 41.700, y las tensiones comerciales vuelven a aumentar la presión sobre industrias exportadoras como la madera y la fabricación.
Por eso, lo que el mercado debe mirar a partir de ahora no es tanto quién —Trump o Carney— tiene la postura más firme con el discurso, sino si los aranceles, finalmente, se transmiten a la inflación, a los beneficios empresariales y al empleo.
Si la inflación vuelve a repuntar, se reducirá el margen para que la Reserva Federal baje las tasas; si los beneficios empresariales y el empleo comienzan a deteriorarse, el crecimiento económico volverá a quedar bajo presión.
Así se forma un “doble bloqueo” muy típico:
La economía teme una recesión y la inflación no baja.
Para activos de riesgo como las acciones y las criptomonedas, un entorno así suele resultar más difícil que una simple subida de tasas o una recesión.
Así que, al observar esta guerra arancelaria entre EE. UU. y Canadá, ya no solo me fijo en las noticias comerciales.
En esencia, es una prueba: cuánto coste político aún puede soportar la cadena de suministro de la globalización.
Y en cuanto las empresas empiecen a reajustar de verdad su estrategia de abastecimiento, el impacto de esta guerra arancelaria podría estar apenas comenzando.
