📰 Después de que se publicaran los datos salariales de julio en Japón, las expectativas del mercado sobre nuevas subidas de tipos por parte del banco central volvieron a acelerarse. El crecimiento interanual de los salarios nominales fue del 4,7%, por encima del 4% revisado de junio, y también el mayor aumento desde 1997.

🔥 Lo más clave es que esta cifra supera claramente las previsiones anteriores de los economistas (3,8%) y, además, ya es el sexto mes consecutivo en que el crecimiento supera el 3%, estableciendo el récord de la racha más larga en 34 años. En sinceridad, esta continuidad pesa más que un repunte repentino en un solo mes.

💡 Tras ajustar por la inflación y eliminar el efecto del alquiler, el crecimiento real de los salarios fue del 2,4%, el mayor aumento en casi cinco años. El salario base también subió un 4,1%; y para los empleados a tiempo completo, el salario real creció un 2,7%. Esto indica que, esta vez, el cambio no se debe solo a bonificaciones o al impacto superficial de las horas extra.

👀 Detrás hay dos fuerzas: por un lado, las ganancias empresariales son relativamente sólidas; por el otro, el mercado laboral sigue estando ajustado. Cuando los salarios empiezan a trasladarse a los ingresos reales, ciertamente le da más razones al Banco de Japón para continuar por la senda de subidas de tipos.

🤔 Por ahora, el mercado ya ha digerido en gran medida las expectativas de una nueva subida la próxima semana e incluso algunos apuestan a que después no tardarán mucho en endurecer otra vez la política. ¿Dará el Banco de Japón esta vez un paso más rápido de lo que piensa el mercado?

#日本经济 #日本央行 #全球宏观 #加息＿日本