#中国八大金融机构注资3600亿元
El gobierno emite bonos especiales para el desarrollo y, junto con el efectivo de China Tobacco, inyecta 3600 millones de yuanes en ocho grandes empresas estatales centrales, como el Banco de Construcción de China, el Banco Agrícola de China y China Life. Entonces, ¿qué trama exactamente esta operación?

El efecto más directo es reforzar todavía más la base de crédito de las instituciones financieras. En los últimos años, los márgenes de los bancos se han reducido con fuerza; acumular capital solo con sus propias economías y reteniendo utilidades es demasiado lento. Estos 3600 millones entran para completar el capital de nivel 1, y al aplicar el multiplicador del apalancamiento financiero, se amplía directamente el espacio para conceder préstamos por aproximadamente tres o cuatro billones de yuanes.

Lo interesante es el origen y el destino del dinero: antes, el Tesoro normalmente lo cargaba por su cuenta; esta vez, se suma directamente China Tobacco, con un flujo de caja muy sólido. Además, no solo se alimenta a los bancos: también se incluye a las aseguradoras. Las aseguradoras obtienen el tipo de capital a largo plazo que más escasea en el mercado; como tienen capital suficiente, entonces se atreven a hacer una vinculación profunda con el mercado general.

Para la bolsa A, esto equivale a comerse una “píldora para tranquilizarse”. La presión de capital sobre los grandes bancos se elimina a la fuerza, disminuyen las preocupaciones por los préstamos incobrables y, además, se sientan las bases para estabilizar los sectores líderes. Con las aseguradoras más holgadas de liquidez, también tienen más confianza para aumentar la proporción en acciones de alto dividendo en el futuro.

A partir de aquí, el rumbo está bastante claro: el crédito recién liberado acelerará la inversión hacia tecnología de alto nivel y grandes infraestructuras; la liquidez acomodaticia también se mantendrá durante bastante tiempo. Lo más probable es que el mercado general se estabilice y aparezcan oportunidades de tipo estructural.

Sin embargo, aunque se relaje la liquidez macro y el panorama general de fondos esté más cálido, para los activos cripto, como mucho, se verá una ligera oleada de “agua” al compás de la gran marea global.

En otras palabras: esta vez el Estado utiliza su crédito fiscal para respaldar al sistema financiero; a continuación, el entorno laxo probablemente continuará. La bolsa probablemente se mantendrá estable, mientras que el ecosistema cripto seguirá mirando hacia la evolución macro global.

DYOR