AllScale 2026-09-06 Informe diario sobre cifrado y macro
1. NFP por encima de lo esperado retrasa la operativa laxa
El BLS informó que en EE. UU. las nóminas no agrícolas de agosto aumentaron en 162.000, con una tasa de desempleo que se mantiene en 4,1% y un crecimiento interanual del salario medio de 3,1%; en el pasado, las nuevas solicitudes de desempleo llegaron a 206.000, pero siguen en niveles bajos. El empleo no se ha debilitado de forma lineal según los datos de ADP, y los salarios tampoco han acelerado de manera evidente. El efecto es que el mercado debe fijar simultáneamente el dinamismo del crecimiento y el aplazamiento de los recortes de tasas, y que el “ancla” de valoración de los criptoactivos vuelve a estar en los tipos de interés reales, el dólar y las expectativas de liquidez.
2. Entradas al ETF de Bitcoin apoyan la demanda institucional
The Block y CoinDesk, citando datos de SoSoValue, señalan que el ETF spot de Bitcoin en EE. UU. registró una entrada neta diaria de aproximadamente 731 millones de dólares, la mayor desde enero. BlackRock IBIT aportó la mayor parte del incremento. El hecho de que el precio esté en niveles altos no proviene solo del ánimo de corto plazo: los reembolsos y suscripciones del ETF ya se han convertido en una vía importante de entrada de capital marginal a BTC. El efecto es que la reactivación de la compra institucional puede reforzar la liquidez y la estabilidad de la fijación de precios, pero si después de NFP las expectativas de tipos no se ajustan al alza, la continuidad de los fondos aún debe validarse el siguiente día de negociación.
3. Consumo y tecnológicas: señales de una preferencia por riesgo que se divide
Lululemon informó que sus ingresos en el segundo trimestre cayeron interanualmente y ajustó a la baja sus perspectivas de ingresos y EPS para todo el año. Adobe anunció que Anil Chakravarthy asumirá el cargo de CEO, y el mercado se centra en su transición hacia la IA y en la presión competitiva sobre el negocio creativo. Ambos eventos, en conjunto, muestran que el capital en EE. UU. no persigue el crecimiento de manera indiscriminada: la guía (guidance), la gobernanza y la capacidad de materializar la IA influirán directamente en la valoración. El efecto es que en el mercado cripto las narrativas de IA, consumo y alta beta serán aún más propensas a valorar el flujo de caja, el crecimiento de usuarios y necesidades verificables.
4. BTC y ETH en niveles altos entran en una fase de validación de fondos
El trasfondo de que BTC y ETH alcancen máximos del periodo es que las entradas a ETF, los datos de empleo y el sentimiento sobre activos de riesgo cambian al mismo tiempo. El precio en sí no es la conclusión: lo clave es si el capital entra de forma continua, si el apalancamiento en derivados se intensifica y si la macro de tipos sigue dejando espacio para la valoración. El efecto es que los activos fuertes tienden a absorber primero la liquidez, pero si la entrada neta al ETF se debilita o si el dólar rebota, es más probable que el mercado pase de un “sube todo” general a una diferenciación estructural.
Lo anterior es solo una recopilación de información pública y no constituye ningún asesoramiento de inversión.
1. NFP por encima de lo esperado retrasa la operativa laxa
El BLS informó que en EE. UU. las nóminas no agrícolas de agosto aumentaron en 162.000, con una tasa de desempleo que se mantiene en 4,1% y un crecimiento interanual del salario medio de 3,1%; en el pasado, las nuevas solicitudes de desempleo llegaron a 206.000, pero siguen en niveles bajos. El empleo no se ha debilitado de forma lineal según los datos de ADP, y los salarios tampoco han acelerado de manera evidente. El efecto es que el mercado debe fijar simultáneamente el dinamismo del crecimiento y el aplazamiento de los recortes de tasas, y que el “ancla” de valoración de los criptoactivos vuelve a estar en los tipos de interés reales, el dólar y las expectativas de liquidez.
2. Entradas al ETF de Bitcoin apoyan la demanda institucional
The Block y CoinDesk, citando datos de SoSoValue, señalan que el ETF spot de Bitcoin en EE. UU. registró una entrada neta diaria de aproximadamente 731 millones de dólares, la mayor desde enero. BlackRock IBIT aportó la mayor parte del incremento. El hecho de que el precio esté en niveles altos no proviene solo del ánimo de corto plazo: los reembolsos y suscripciones del ETF ya se han convertido en una vía importante de entrada de capital marginal a BTC. El efecto es que la reactivación de la compra institucional puede reforzar la liquidez y la estabilidad de la fijación de precios, pero si después de NFP las expectativas de tipos no se ajustan al alza, la continuidad de los fondos aún debe validarse el siguiente día de negociación.
3. Consumo y tecnológicas: señales de una preferencia por riesgo que se divide
Lululemon informó que sus ingresos en el segundo trimestre cayeron interanualmente y ajustó a la baja sus perspectivas de ingresos y EPS para todo el año. Adobe anunció que Anil Chakravarthy asumirá el cargo de CEO, y el mercado se centra en su transición hacia la IA y en la presión competitiva sobre el negocio creativo. Ambos eventos, en conjunto, muestran que el capital en EE. UU. no persigue el crecimiento de manera indiscriminada: la guía (guidance), la gobernanza y la capacidad de materializar la IA influirán directamente en la valoración. El efecto es que en el mercado cripto las narrativas de IA, consumo y alta beta serán aún más propensas a valorar el flujo de caja, el crecimiento de usuarios y necesidades verificables.
4. BTC y ETH en niveles altos entran en una fase de validación de fondos
El trasfondo de que BTC y ETH alcancen máximos del periodo es que las entradas a ETF, los datos de empleo y el sentimiento sobre activos de riesgo cambian al mismo tiempo. El precio en sí no es la conclusión: lo clave es si el capital entra de forma continua, si el apalancamiento en derivados se intensifica y si la macro de tipos sigue dejando espacio para la valoración. El efecto es que los activos fuertes tienden a absorber primero la liquidez, pero si la entrada neta al ETF se debilita o si el dólar rebota, es más probable que el mercado pase de un “sube todo” general a una diferenciación estructural.
Lo anterior es solo una recopilación de información pública y no constituye ningún asesoramiento de inversión.
