Las acciones y las divisas de mercados emergentes (EM) acababan de captar demanda después de que los traders recortaran sus apuestas sobre una subida de tipos de la Fed este mes. Los comentarios de Waller de ayer cambiaron el guion. Básicamente dijo que, si el próximo lote de datos sigue mostrando que la inflación se enfría, está inclinado a mantener en la reunión de septiembre. Los mercados lo incorporaron de inmediato: las probabilidades de una subida en septiembre cayeron desde mediados de los 60% hacia alrededor del 50%. El dólar se deshizo, los Treasuries repuntaron y los activos de riesgo despertaron. Ese es el escenario clásico que los mercados emergentes llevaban esperando. Un dólar más débil suele significar: Flujos de capital que regresan hacia divisas de EM con mayores rendimientos y bonos locales Menos presión para los países que se endeudaron en dólares Mejor sentimiento para las acciones de EM que ya venían impulsadas por la fortaleza de la IA/semiconductores (Taiwán, Corea, partes de India) Ya hemos visto esta película varias veces este año. Cuando el temor a las subidas de tipos se alivia aunque sea un poco, los activos de EM tienden a superar rápidamente, porque la posición no estaba tan cargada tras el reciente rebote del dólar y el repunte del petróleo. Esto no es un “ponerlo y olvidarse” total. Aún faltan datos de empleo y Warsh ha sido más restrictivo que Waller. Un dato puntual “caliente” y el dólar puede volver a girar. Pero por ahora, la cinta le está dando luz verde a EM. ¿Alguien está aumentando su exposición a EM en este retroceso en las probabilidades de subidas, o prefieren esperar primero las nóminas? ¿Qué mercados les parecen más interesantes ahora: tecnología de Asia, carry en LatAm, u otra cosa? $BTC #BTC Price Analysis# #Macro Insights#