#美国8月非农数据今日公布
Creo que los datos de empleo no agrícola de hoy pueden ser mucho más importantes que simplemente si “sube o baja”, porque se relacionan directamente con cuál será la próxima jugada de la Reserva Federal.
Inicialmente, el mercado esperaba que en agosto EE. UU. sumara solo alrededor de 56.000 empleos nuevos, pero el dato real fue de 162.000, superando claramente las expectativas; la tasa de desempleo se mantuvo en 4,1%, y el crecimiento interanual del salario promedio por hora fue de aproximadamente 3,1%.
Al ver esta cifra, la primera reacción es muy simple:
El empleo en EE. UU. no está tan mal como el mercado imaginaba.
Para la Reserva Federal, esto en realidad es una señal bastante sutil.
Porque si la economía todavía puede seguir creando empleo, el banco central no siente tanta presión para recortar las tasas de interés. Incluso, en un contexto en el que la inflación sigue relativamente alta, un empleo sólido deja margen para mantener una política restrictiva.
Por eso, después de conocerse el dato, aumentaron nuevamente las expectativas de una subida de tasas en septiembre, y la probabilidad relacionada llegó en un momento a alrededor del 62%.
Pero aquí hay otro detalle muy clave: el crecimiento salarial no se disparó de forma descontrolada junto con el empleo.
Eso significa que la cantidad de empleo es fuerte, pero la presión inflacionaria de los salarios no se ha desbordado por completo.
Así que la Reserva Federal vuelve ahora a esa pregunta tan familiar:
¿De qué hay más que preocuparse, de la inflación o de la economía?
Creo que, a partir de ahora, lo que realmente determinará la dirección del mercado ya no es este dato de empleo no agrícola en sí, sino si empleo e inflación pueden apuntar en la misma dirección.
Si el empleo es fuerte y la inflación también lo es, entonces el dólar y los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. podrían seguir presionando a los activos de riesgo;
si el empleo es fuerte, pero la inflación sigue enfriándose, entonces podría aparecer una operación de “aterrizaje suave” muy interesante.
Así que no te fijes solo en la cifra del empleo no agrícola.
Lo que el mercado realmente negocia nunca es el dato en sí, sino lo que hará la Reserva Federal después de que salga ese dato.
Creo que los datos de empleo no agrícola de hoy pueden ser mucho más importantes que simplemente si “sube o baja”, porque se relacionan directamente con cuál será la próxima jugada de la Reserva Federal.
Inicialmente, el mercado esperaba que en agosto EE. UU. sumara solo alrededor de 56.000 empleos nuevos, pero el dato real fue de 162.000, superando claramente las expectativas; la tasa de desempleo se mantuvo en 4,1%, y el crecimiento interanual del salario promedio por hora fue de aproximadamente 3,1%.
Al ver esta cifra, la primera reacción es muy simple:
El empleo en EE. UU. no está tan mal como el mercado imaginaba.
Para la Reserva Federal, esto en realidad es una señal bastante sutil.
Porque si la economía todavía puede seguir creando empleo, el banco central no siente tanta presión para recortar las tasas de interés. Incluso, en un contexto en el que la inflación sigue relativamente alta, un empleo sólido deja margen para mantener una política restrictiva.
Por eso, después de conocerse el dato, aumentaron nuevamente las expectativas de una subida de tasas en septiembre, y la probabilidad relacionada llegó en un momento a alrededor del 62%.
Pero aquí hay otro detalle muy clave: el crecimiento salarial no se disparó de forma descontrolada junto con el empleo.
Eso significa que la cantidad de empleo es fuerte, pero la presión inflacionaria de los salarios no se ha desbordado por completo.
Así que la Reserva Federal vuelve ahora a esa pregunta tan familiar:
¿De qué hay más que preocuparse, de la inflación o de la economía?
Creo que, a partir de ahora, lo que realmente determinará la dirección del mercado ya no es este dato de empleo no agrícola en sí, sino si empleo e inflación pueden apuntar en la misma dirección.
Si el empleo es fuerte y la inflación también lo es, entonces el dólar y los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. podrían seguir presionando a los activos de riesgo;
si el empleo es fuerte, pero la inflación sigue enfriándose, entonces podría aparecer una operación de “aterrizaje suave” muy interesante.
Así que no te fijes solo en la cifra del empleo no agrícola.
Lo que el mercado realmente negocia nunca es el dato en sí, sino lo que hará la Reserva Federal después de que salga ese dato.
