La Comisión de Servicios Financieros (FSC) de Corea del Sur presentó el 4 de septiembre de 2026 una hoja de ruta de políticas en tres fases para la transformación digital y la tokenización de la emisión y circulación de valores. Esto amplía el alcance más allá de los productos de inversión fraccionada existentes para abarcar valores convencionales como acciones, bonos y fondos. El plan se presentó en la tercera reunión de un órgano consultivo conjunto entre el sector público y privado sobre valores tokenizados.199f77
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La base legal es una actualización de la Ley sobre el Registro Electrónico de Acciones y Bonos (Ley de Registro Electrónico). Los tokens de seguridad (valores tokenizados) serán reconocidos legalmente como una forma digitalizada de valores a partir del 4 de febrero de 2027. La primera fase de la tokenización comienza entonces.489002
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Fase 1 (desde el 4 de febrero de 2027)
Se centra en un conjunto limitado y de menor riesgo de instrumentos para construir infraestructura, controlando el riesgo operativo y los costos:
Fondos de mercado monetario (MMF) agrupados de forma privada y bonos exclusivamente para inversionistas institucionales.
Acciones no registradas mediante una estructura de fideicomiso (las acciones subyacentes permanecen en el sistema existente; los inversionistas reciben valores tokenizados del fideicomiso-beneficiario).
Valores de inversión fraccionada ofrecidos públicamente.
Las empresas de valores y el Korea Securities Depository (KSD) desarrollarán la infraestructura de contabilidad distribuida y las conexiones necesarias. Las firmas de valores y corredores con licencias existentes pueden gestionar valores tokenizados bajo sus licencias actuales (no se requiere una licencia nueva), aunque se necesita una consulta previa con el Financial Supervisory Service (FSS) para la intermediación OTC de estos productos.edb220
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Fase 2
Amplía el alcance de la tokenización a todos los tipos de valores ofrecidos públicamente. El calendario es flexible y depende de la estabilidad y los resultados de la Fase 1, del ritmo de adopción tecnológica por parte de los participantes del mercado y del avance en la legislación relacionada.b14248
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Fase 3 (etapa final)
Establece una infraestructura de pagos en cadena vinculada a stablecoins. Esto permitiría la liquidación de valores tokenizados usando stablecoins (con el objetivo de una liquidación tipo pago contra entrega/entrega versus pago, estilo liquidación atómica, en el mismo libro contable). El calendario también es flexible y depende de los resultados de la Fase 1, de la preparación de la industria y de la legislación pendiente sobre stablecoins (por ejemplo, la Ley Básica de Activos Digitales relacionada).2edb31
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Elementos clave adicionales de la hoja de ruta
Gestión de cuentas del emisor: Los emisores de valores tokenizados pueden gestionar sus propias cuentas de valores (antes limitadas a compañías financieras), sujeto a requisitos como al menos 4 mil millones de KRW en capital accionario, personal específico (gestión de cuentas, control interno, TI) y estándares de TI/ciberseguridad.9f30a9
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Protecciones para los inversionistas: Para inversiones fraccionadas (certificados de beneficiario de fideicomiso no monetario), los límites individuales de suscripción son el menor entre 30 millones de KRW o 5% de la emisión total. Los inversionistas minoristas enfrentan un límite anual de compra neta de 100 millones de KRW en cada bolsa OTC. Otras medidas incluyen estándares de agrupación de activos, equidad en la asignación y monitoreo continuo contra el comercio injusto.e97f68
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OTC e infraestructura: No se requiere una autorización separada únicamente para valores tokenizados. Se planea una unidad adicional de licencias OTC para valores de deuda. KSD aplicará directrices de detección en sistemas de contabilidad distribuida (cubriendo funciones de emisión/circulación y planes de contingencia/continuidad del negocio).7be5b6
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Próximos pasos: La FSC planea presentar propuestas de revisión para los reglamentos subordinados a finales de septiembre de 2026. El desarrollo de infraestructura continuará en coordinación entre KSD y las firmas de valores antes del inicio de febrero de 2027. Los estándares modelo para inversiones fraccionadas se aplican de inmediato en algunos casos.9f2725
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El objetivo general es facilitar la emisión y circulación tokenizadas de valores tradicionales, mejorando al mismo tiempo la infraestructura del mercado de capitales para una mayor conectividad digital. Las referencias en reportes relacionados incluyen modelos como el fondo tokenizado BUIDL de BlackRock. La implementación de fases posteriores sigue siendo adaptable en función de resultados del mundo real y el progreso regulatorio sobre las stablecoins.