Autor: Yan Krivonosov
El 1 de septiembre de 2026 entró oficialmente en la historia del mercado cripto ruso. La ley sobre la moneda digital entró en vigor. Sberbank lanzó pagos internacionales, Neobridge realizó la primera operación legal y bitcoin, ether y USDT fueron reconocidos oficialmente como “bienes”. Suena como el inicio de una nueva era.
Pero seamos sinceros: no nos espera la libertad, sino un perímetro fuertemente regulado, que romperá la forma de vida habitual para la gente común y creará un nuevo mercado «de hormigón» para los elegidos.
Qué cambió para la gente común: 300 mil y el estatus lo deciden todo
El golpe principal de la ley recayó sobre los inversores ordinarios, los llamados «no calificados». Para ellos se introduce un límite estricto: no más de 300 mil rublos al año para comprar criptomonedas a través de un solo intermediario. Los economistas ya llaman a esta suma «ridícula» frente a los verdaderos volúmenes multimillonarios del mercado.
Y si quiere retirar sus monedas a su propia wallet no custodial (la misma Ledger o Trust Wallet, donde solo usted tiene las claves), entonces el Banco Central tendrá que dar una autorización aparte para eso. Por ahora no existe tal mecanismo.
Al mismo tiempo, el estatus de inversor calificado solo lo tienen 300 mil rusos, mientras que los aficionados son alrededor de 10 millones. Las autoridades dicen que esto se hace para proteger contra los estafadores. Pero aquí hay una paradoja que no entiendo: si obtener el estatus de inversor calificado será «fácil», entonces los estafadores pasarán todos esos procedimientos en lugar de las personas. Los estafadores seguirán como siempre. Llevarán a la gente, comprarán cripto y se la enviarán a sí mismos, y con eso no harán nada.
Y hay otro punto. Nos dicen que las exchanges extranjeras —kirguisas, bielorrusas— deberán obtener una licencia. Pero la gente no compra allí criptomonedas directamente. Envía rublos a su cuenta de corretaje en el extranjero y allí, con ayuda de dólares, compra criptomonedas. Y todo eso pasa desapercibido, rápido. La pregunta es: ¿cómo van a regular eso? ¿Prohibirán enviar rublos a una cuenta de corretaje? ¡Eso es un absurdo!
Exchangers: crearon la SRO para enterrarlos, no para salvarlos
Ahora sobre los exchangers. Crearon una SRO, esperan obtener licencias y trabajar en blanco. Se reúnen, discuten estándares, esperan operar legalmente. Pero estoy seguro: ninguno de ellos obtendrá licencias del Banco Central.
¿Por qué? Porque los requisitos son prácticamente imposibles de cumplir para los pequeños actores: capital propio de 15 millones de rublos, afiliación obligatoria a una SRO, cumplimiento estricto, requisitos duros de AML/KYC. Esto se hizo специально para prohibir que los pequeños exchangers trabajen. El Banco Central simplemente no les dará licencias.
Y lo más importante: los riesgos de los que nadie habla. Bloqueos de cuentas, bloqueos de wallets, inclusión de los propietarios de exchangers en listas de sanciones. Todo esto ya está ocurriendo, pero por alguna razón todos fingen que no pasa nada. Y si incluso toman en cuenta los riesgos, no entienden que las consecuencias serán catastróficas.
Creo que todos estos exchangers que existen ahora simplemente dejarán de existir después del 1 de julio de 2027. El mercado cambiará por completo. Llegarán otros actores: grandes, bancarios. El mercado simplemente será irreconocible.
Serguéi Mendeléyev, fundador de la plataforma Exved, llama a lo que está ocurriendo una prohibición de facto de la criptoindustria en Rusia:
«Antes estaba permitido prácticamente todo, excepto pagar bienes y servicios en criptomonedas. Ahora se permite comprar cripto por transferencia bancaria por 300 000 rublos al año y guardarla en un banco o cripto depositario sin posibilidad de retirarla a ningún lado, y además, cuando se habla de criptomoneda, solo se entiende bitcoin y Ethereum».
Y la frase clave de Mendeléyev:
«Esto no es regulación. Es una prohibición. Como con el casino o el forex».
Están remodelando el mercado para las personas adecuadas. Esta gallina de los huevos de oro la están acaparando grandes actores: Sberbank, depositarios, y nadie devolverá ese mercado a los exchangers. Todos los cálculos dicen que los exchangers no obtendrán licencia.
Esquema de agencia: solo cuestión de tiempo
Ahora todos gritan por los primeros pagos legales. Sí, realmente es conveniente para las empresas: los pagos de comercio exterior en criptomonedas pasan rápido. Pero veamos con qué están pagando. Con stablecoins USDT.
Y aquí empieza lo más interesante. Es solo cuestión de tiempo hasta que todo esto sea bloqueado.
USDT y bloqueos: la historia de Garantex no enseñó nada
Repito todo el tiempo: estamos tratando de regular instrumentos que no nos pertenecen. USDT es una stablecoin que se bloquea con un solo botón por la empresa Tether Limited.
Recuerden la historia de la exchange Garantex. En 2025, Tether bloqueó wallets en esa exchange por un valor de 2,5 mil millones de rublos. La exchange quedó paralizada, y los usuarios perdieron acceso a sus activos.
Y este no es un caso aislado. El presidente del PSB, Piotr Fradkov, declaró que Tether congela tokens a su discreción, y que «últimamente empresas de Irán y Rusia se han enfrentado a bloqueos».
El fundador de la agencia jurídica Cartesius, Ignat Likhúnov, explicó el mecanismo:
«Tether Limited utiliza medios de marcado AML... Si se descubre que en algunas wallets hay tokens que llegaron desde direcciones afiliadas a una lista de sanciones, Tether puede bloquear esas direcciones... El usuario no puede protegerse de esto de ninguna manera, porque el marcado puede aparecer retroactivamente».
¿Entienden lo que significa esto? Sus tokens pueden ser bloqueados retroactivamente, simplemente porque en algún momento les llegaron USDT desde una dirección «sucia». Y no solo serán wallets rusas: los socios extranjeros que acepten esta cripto también quedarán bajo el golpe. Y créanme, rechazarán muy rápido esos pagos.
Incluso en la Duma Estatal dudaron de la necesidad de permitir USDT en el mercado ruso. El primer vicejefe del comité de TI, Antón Gorélikin, hizo una pregunta razonable:
*«¿Dónde está la garantía de que esta historia no se repita cuando USDT empiece a circular en las criptoexchanges rusas legales? Y si pensamos más ampliamente, ¿realmente necesita nuestra criptoindustria una vinculación tan rígida al dólar estadounidense?» *
Qué pasará con el mercado negro: prosperará
Los expertos ya pronostican una divergencia de precios dentro de Rusia y en el mundo:
«Al comprar dentro de Rusia aparecerá un sobreprecio, y las monedas de origen ruso en el mercado exterior se venderán con descuento, porque el comprador en el extranjero incorpora en el precio el riesgo de su historial».
El mercado negro vivirá y prosperará. El volumen anual del mercado clandestino de criptomonedas se estima en 10–13 billones de rublos, y no desaparecerá: simplemente será más caro y peligroso. Las comisiones subirán, aparecerán casos penales ejemplares contra los organizadores de exchangers clandestinos.
La conclusión principal: es mi opinión personal
El mercado de criptomonedas en Rusia ha cambiado por completo. No habrá el P2P habitual: a partir del 1 de julio de 2027 eso será ilegal. Los exchangers no obtendrán licencia. Los estafadores seguirán engañando a los inversores, y el estatus de inversor calificado no será un obstáculo para ellos.
Los bancos les venderán bitcoin y ether, pero serán solo numeritos en la aplicación bancaria, que no les pertenecerán. Los bitcoins reales, que se pueden enviar a cualquier lugar, no podrán comprarlos.
Vitali Gorbenko, de la empresa CoinKite, señala que la ley crea la ilusión de legalidad, pero en realidad solo expulsa a los pequeños actores y entrega el mercado a las grandes estructuras. Y estoy de acuerdo con él.
Serguéi Mendeléyev lo dijo correctamente:
«La ley remodela el mercado en favor de las personas adecuadas. Otra cuestión es que no podrán con ello —y ni siquiera por la presión de las sanciones, que al final será decisiva, sino por la reevaluación del mercado. Los bancos y las exchanges perderán decenas de millones de dólares antes de entender que de la venta de bitcoin no se ganan intereses».
Creo que se debía haber hecho una regulación completamente distinta. Pero la ley se aprobó, muy probablemente porque estamos bajo fuertes sanciones y hace falta хотя sea algún canal legal para la actividad económica exterior.
Pero no funcionará como prometen. Dentro de un año veremos lo que realmente le pasó al mercado. La euforia pasará. Mientras tanto todos se alegran, pero yo digo: es pronto para alegrarse. Es mi opinión personal, y me mantengo en ella.