La verdadera clave de esta noche son los resultados—Broadcom (AVGO) del 3T del año fiscal 2026.
Según los datos recién publicados, los ingresos de Broadcom en el 3T se sitúan en aproximadamente 29.59 mil millones de dólares, con un crecimiento interanual del 86%. El EPS ajustado alcanzó 3.32 dólares, con un crecimiento interanual del 96%.
Mirando solo estos dos números ya son bastante impresionantes, pero creo que lo realmente digno de atención no es el “crecimiento del 86%”, sino que Broadcom está ganando una posición cada vez más importante en la infraestructura de IA.
①29.6 mil millones de dólares de ingresos, cumpliendo básicamente la guía previa
En el trimestre anterior, la guía de Broadcom para los ingresos del 3T era de aproximadamente 29.4 mil millones de dólares, con un crecimiento interanual del 84%. En ese momento, la empresa ya le había adelantado al mercado que el crecimiento seguiría acelerándose.
En total, unos 29.600 millones de dólares, lo que demuestra que la demanda de infraestructura de IA sigue siendo muy fuerte.
②Los chips de IA son ahora la historia más importante de Broadcom
Los ingresos de Broadcom por semiconductores de IA en el trimestre anterior ya alcanzaron los 10.800 millones de dólares, con un crecimiento interanual del 143%; en ese momento, la dirección esperaba que los ingresos por semiconductores de IA en el tercer trimestre alcanzaran unos 16.000 millones de dólares. El crecimiento interanual superó el 200%.
¿Por qué Broadcom se vuelve cada vez más importante?
Porque la capacidad de cómputo de IA no depende solo de las GPU.
Nvidia se encarga de las GPU de uso general, mientras que Broadcom está capturando dos mercados enormes adicionales:
ASIC personalizados para IA + red de IA
A medida que los hyperscalers buscan reducir los costes de entrenamiento e inferencia de IA, la importancia de desarrollar chips propios solo aumentará, y Broadcom es precisamente un participante clave en esta cadena industrial.
③还有一个不能忽略的VMware
Mucha gente ahora solo mira a AVGO por los chips de IA, pero Broadcom también posee un enorme negocio de software de infraestructura.
Recientemente, la compañía también ha lanzado de forma continua productos de IA empresarial como VMware, Private AI Cloud y VMware AI Factory. Dicho de otra manera, Broadcom ahora está apostando por ambos frentes: vendiendo infraestructura de IA por abajo y capturando software de IA empresarial por arriba.
Esta también es la parte de la lógica a largo plazo de AVGO que me parece bastante especial.
④¿Por qué, con unos resultados tan buenos, la acción abrió con un pico y luego cayó tras el cierre?
AVGO llegó a caer alrededor de un 5% tras el cierre y luego se recuperó enseguida. Esto precisamente muestra que ahora el mercado tiene exigencias muy altas para los líderes de IA.
Así que no voy a interpretar este informe de resultados de forma simplista como:
“Buenos resultados = la acción necesariamente sube”.
Lo que realmente vale la pena seguir es esta cadena industrial de IA:
NVDA: GPU
AVGO: ASIC + red de IA
DELL: servidores de IA
Centro de datos: energía + almacenamiento + refrigeración
Así que el gasto de capital en IA por ahora no se ha apagado de forma evidente.
Los resultados de Broadcom parecen decirle al mercado que el pastel de la infraestructura de IA sigue creciendo.
