Nasdaq avanza con la solicitud a la SEC para modificar las normas de operaciones de tokens
La manera en que la infraestructura de los mercados de valores de EE. UU. se conecta con la tecnología blockchain volvió a centrarse en la atención del mercado. Nasdaq presentó a la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) una solicitud de modificación de reglas, con el objetivo de integrar en el sistema de bolsas reguladas un esquema de negociación de acciones tokenizadas, de modo que los registros basados en blockchain tengan la oportunidad de entrar en los procesos del mercado bursátil principal de EE. UU.
Según los detalles de la solicitud que ya se han divulgado, Nasdaq busca ajustar ciertas normas, incluyendo la definición de “valores”, para que las acciones puedan existir en forma tokenizada y cotizar en lugares regulados como Nasdaq. Si los valores tokenizados se consideran equivalentes a los valores subyacentes y otorgan los mismos derechos a los accionistas, entonces las reglas de ejecución de órdenes, registro y prioridad deberían mantenerse coherentes con las de los valores tradicionales. Además, los activos tokenizados deben contar con una identificación clara para que las instituciones de compensación y liquidación puedan procesar correctamente las instrucciones relacionadas. La empresa subrayó que la propuesta pretende apoyarse, en la medida de lo posible, en la arquitectura e infraestructura de mercado existentes, en lugar de “inventar” desde cero.
Lógicamente, esta solicitud no solo toca interfaces tecnológicas, sino también los límites de la definición de valores, los esquemas de emisión y las rutas de liquidación. Los valores tokenizados suelen referirse a derechos de valores representados de forma digital o a mecanismos de registro, que pueden completarse en blockchain mediante la transferencia y el registro correspondiente; en teoría, esto ayudaría a acortar los ciclos de liquidación, permitir estructuras de tenencia más flexibles y ofrecer una vía adicional para que inversionistas internacionales accedan a acciones listadas en EE. UU. Los defensores suelen vincularlo con mejoras de eficiencia como el trading 24/7 y la compensación casi en tiempo real. Sin embargo, la solicitud en sí todavía debe pasar por aprobaciones regulatorias y procesos de consulta de opiniones; si finalmente se implementa y en qué alcance, dependerá del balance regulatorio entre la protección del inversionista, los derechos del emisor y la equidad del mercado.
Para el mercado de criptomonedas y activos digitales, la trayectoria de impacto se refleja principalmente en los relatos de cumplimiento y en las expectativas sobre la infraestructura. Si el sistema normativo de las bolsas tradicionales acepta de manera clara los valores tokenizados que cuentan con identificación adecuada y salvaguardas de derechos equivalentes, podría reducir las fricciones institucionales de la idea de que los valores “on-chain” solo pueden permanecer en escenarios periféricos, haciendo que más instituciones vean blockchain como una herramienta opcional para el procesamiento posterior a la negociación o para el registro de la propiedad. Al mismo tiempo, la industria también señala que existe una diferencia fundamental entre los productos sintéticos o las exposiciones indirectas emitidos por terceros sin autorización del emisor, y los modelos de tokenización liderados por el emisor, incorporados al libro principal de accionistas. Si las reglas enfatizan la sustancia económica y derechos equivalentes, será más favorable para regular lo primero y aclarar lo segundo. En el contexto más amplio de la planificación de instituciones financieras tradicionales para activos digitales, si la postura regulatoria se vuelve más predecible, ayudará a transformar el debate de ideas hacia experimentos de estructuras de mercado ejecutables.
Observación del editor: la información actual indica que el camino de la modificación de reglas propuesto por Nasdaq se basa en un enfoque tecnológicamente neutral y de igualdad de derechos, más que en una transformación del mercado ya implementada de manera completa. Si la tokenización puede mejorar de forma sustancial la eficiencia de la liquidación y la accesibilidad global aún depende del resultado de las aprobaciones, del grado de coordinación del sistema de compensación y liquidación, y de si realmente se conecta a una liquidez on-chain más amplia. Separar “la solicitud de modificación” de “lo ya abierto” ayuda a evitar interpretaciones erróneas del progreso. A partir de ahora, conviene prestar atención a las respuestas de la consulta de opiniones, a los arreglos sobre la potestad del emisor y a los detalles específicos de la implementación en la fase de compensación y custodia.
#SEC拟修订规则纳入区块链与代币化证券 #BTC #ETH #BNB
La manera en que la infraestructura de los mercados de valores de EE. UU. se conecta con la tecnología blockchain volvió a centrarse en la atención del mercado. Nasdaq presentó a la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) una solicitud de modificación de reglas, con el objetivo de integrar en el sistema de bolsas reguladas un esquema de negociación de acciones tokenizadas, de modo que los registros basados en blockchain tengan la oportunidad de entrar en los procesos del mercado bursátil principal de EE. UU.
Según los detalles de la solicitud que ya se han divulgado, Nasdaq busca ajustar ciertas normas, incluyendo la definición de “valores”, para que las acciones puedan existir en forma tokenizada y cotizar en lugares regulados como Nasdaq. Si los valores tokenizados se consideran equivalentes a los valores subyacentes y otorgan los mismos derechos a los accionistas, entonces las reglas de ejecución de órdenes, registro y prioridad deberían mantenerse coherentes con las de los valores tradicionales. Además, los activos tokenizados deben contar con una identificación clara para que las instituciones de compensación y liquidación puedan procesar correctamente las instrucciones relacionadas. La empresa subrayó que la propuesta pretende apoyarse, en la medida de lo posible, en la arquitectura e infraestructura de mercado existentes, en lugar de “inventar” desde cero.
Lógicamente, esta solicitud no solo toca interfaces tecnológicas, sino también los límites de la definición de valores, los esquemas de emisión y las rutas de liquidación. Los valores tokenizados suelen referirse a derechos de valores representados de forma digital o a mecanismos de registro, que pueden completarse en blockchain mediante la transferencia y el registro correspondiente; en teoría, esto ayudaría a acortar los ciclos de liquidación, permitir estructuras de tenencia más flexibles y ofrecer una vía adicional para que inversionistas internacionales accedan a acciones listadas en EE. UU. Los defensores suelen vincularlo con mejoras de eficiencia como el trading 24/7 y la compensación casi en tiempo real. Sin embargo, la solicitud en sí todavía debe pasar por aprobaciones regulatorias y procesos de consulta de opiniones; si finalmente se implementa y en qué alcance, dependerá del balance regulatorio entre la protección del inversionista, los derechos del emisor y la equidad del mercado.
Para el mercado de criptomonedas y activos digitales, la trayectoria de impacto se refleja principalmente en los relatos de cumplimiento y en las expectativas sobre la infraestructura. Si el sistema normativo de las bolsas tradicionales acepta de manera clara los valores tokenizados que cuentan con identificación adecuada y salvaguardas de derechos equivalentes, podría reducir las fricciones institucionales de la idea de que los valores “on-chain” solo pueden permanecer en escenarios periféricos, haciendo que más instituciones vean blockchain como una herramienta opcional para el procesamiento posterior a la negociación o para el registro de la propiedad. Al mismo tiempo, la industria también señala que existe una diferencia fundamental entre los productos sintéticos o las exposiciones indirectas emitidos por terceros sin autorización del emisor, y los modelos de tokenización liderados por el emisor, incorporados al libro principal de accionistas. Si las reglas enfatizan la sustancia económica y derechos equivalentes, será más favorable para regular lo primero y aclarar lo segundo. En el contexto más amplio de la planificación de instituciones financieras tradicionales para activos digitales, si la postura regulatoria se vuelve más predecible, ayudará a transformar el debate de ideas hacia experimentos de estructuras de mercado ejecutables.
Observación del editor: la información actual indica que el camino de la modificación de reglas propuesto por Nasdaq se basa en un enfoque tecnológicamente neutral y de igualdad de derechos, más que en una transformación del mercado ya implementada de manera completa. Si la tokenización puede mejorar de forma sustancial la eficiencia de la liquidación y la accesibilidad global aún depende del resultado de las aprobaciones, del grado de coordinación del sistema de compensación y liquidación, y de si realmente se conecta a una liquidez on-chain más amplia. Separar “la solicitud de modificación” de “lo ya abierto” ayuda a evitar interpretaciones erróneas del progreso. A partir de ahora, conviene prestar atención a las respuestas de la consulta de opiniones, a los arreglos sobre la potestad del emisor y a los detalles específicos de la implementación en la fase de compensación y custodia.
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