Veo el volumen de transacciones DEX de Robinhood Chain subir hasta 1.600 millones de dólares; los depósitos DeFi y las tenencias de stablecoins también se acercan a 800 millones. Esto me hace volver a ponderar $ETH en el papel que ocupa en las finanzas on-chain. A primera vista parece que la Layer 2 está captando liquidez; en realidad, el dinero vuelve al ecosistema de Ethereum. Mi conclusión no cambia: ETH no se sostiene por sí sola gracias a la narrativa de los staking o los ETF; más bien actúa como una base de liquidación. Quien ejecute transacciones reales y atraiga usuarios por encima de ella, también está ayudando a ETH a construir su base. Lo que aporta Robinhood Chain en esta ocasión no parece el típico tira y afloja entre veteranos on-chain, sino que son flujos incrementales de un acceso de corredor tradicional que empiezan a interactuar en cadena. Si este canal se consolida, la demanda on-chain de ETH podría dar otro salto. No doy órdenes, pero si el volumen, el TVL y las tenencias de stablecoins avanzan en conjunto, al menos indica que la posición de infraestructura DeFi de ETH no se ha debilitado: al contrario, se ha reforzado en la competencia. Esto no es una explosión casual; se parece más a un efecto de desbordamiento tras la madurez de la infraestructura. A partir de ahora solo vigilo dos cosas: si el volumen de transacciones puede mantenerse, y si el capital está dispuesto a quedarse, en lugar de entrar y salir rápido. Por ahora, los datos se alinean del lado de ETH.