Los mercados están absorbiendo señales contradictorias provenientes de la parte alta de la pila de riesgos: el nuevo presidente de la Fed, Kevin Warsh, señaló la inflación como el "principal foco" y afirmó que la orientación hacia el futuro había "pasado su bienvenida", eliminando una justificación familiar para recortes de tasas, incluso mientras los futuros aún reflejan al cien por cien una movida en diciembre. Sin embargo, el repliegue más bien cauto (más flexible) ha hecho poco para enfriar la aversión al riesgo: Bitcoin superó los $80.000 en un octavo día consecutivo con entradas en spot-ETF por valor de $2.800 millones, mientras que la guía de Nvidia de $108.000 millones reafirmó el motor de demanda detrás del auge de la IA. La tensión entre un banco central que endurece el tono y el repunte de flujos institucionales y ligados a la IA define la semana, dejando a los activos sensibles a las tasas atrapados en medio. La pregunta ahora es si el impulso puede superar a una Fed que ha retrasado la confirmación que los mercados querían.