Apenas Waller habló en Jackson Hole, el guion de septiembre del mercado fue revocado.
Los comentarios de Waller en Jackson Hole atravesaron el consenso del mercado de "status quo en septiembre".
El mensaje central es doble: la inflación sigue por encima del 2% y las condiciones financieras no han alcanzado niveles restrictivos. En otras palabras, esto significa que no solo no deberían recortarse las tasas, sino que incluso hay margen para un mayor endurecimiento.
Tras la intervención, la probabilidad de una subida de tasas en septiembre, fijada por los futuros sobre tasas de interés, se disparó directamente del 15% a casi el 40%, el rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años subió, y el oro y el BTC al mismo tiempo quedaron bajo presión y retrocedieron.
Lo que todos temen no es un aumento de 25 puntos básicos, sino la revocación total de toda la senda de recortes de tasas. Antes, la asignación de activos y la compra de ETF se basaban en el supuesto de "tasas máximas". Una vez que se desplaza la base, todas las valoraciones deben recalcularse.
Lo que determinará el destino del BTC a partir de ahora serán los datos del IPC, PCE y nóminas no agrícolas, desde finales de agosto hasta principios de septiembre. Mientras cualquiera de ellos muestre persistencia de la inflación, el mercado tendrá que asumir la realidad de un endurecimiento continuo de la liquidez; en cambio, si la inflación se enfría más de lo esperado, esta postura más bien agresiva será desmentida con rapidez y seguirá un rebote violento.
Mi juicio es que es más probable que las tasas se mantengan sin cambios en septiembre. Waller parece más bien estar sonando una alarma para evitar que el mercado sobrerreaccione y opere de forma prematura el escenario de recortes, estimulando que la inflación vuelva a subir. Durante el periodo de vacío antes de que se publiquen los datos, la volatilidad es extremadamente alta y estabilizar el ritmo de posiciones es mucho más importante que apostar ciegamente por una dirección.
¿Crees que habrá una subida de tasas en septiembre o las mantendrán estables? ¿Qué indicador macro estás siguiendo con más atención?
Los comentarios de Waller en Jackson Hole atravesaron el consenso del mercado de "status quo en septiembre".
El mensaje central es doble: la inflación sigue por encima del 2% y las condiciones financieras no han alcanzado niveles restrictivos. En otras palabras, esto significa que no solo no deberían recortarse las tasas, sino que incluso hay margen para un mayor endurecimiento.
Tras la intervención, la probabilidad de una subida de tasas en septiembre, fijada por los futuros sobre tasas de interés, se disparó directamente del 15% a casi el 40%, el rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años subió, y el oro y el BTC al mismo tiempo quedaron bajo presión y retrocedieron.
Lo que todos temen no es un aumento de 25 puntos básicos, sino la revocación total de toda la senda de recortes de tasas. Antes, la asignación de activos y la compra de ETF se basaban en el supuesto de "tasas máximas". Una vez que se desplaza la base, todas las valoraciones deben recalcularse.
Lo que determinará el destino del BTC a partir de ahora serán los datos del IPC, PCE y nóminas no agrícolas, desde finales de agosto hasta principios de septiembre. Mientras cualquiera de ellos muestre persistencia de la inflación, el mercado tendrá que asumir la realidad de un endurecimiento continuo de la liquidez; en cambio, si la inflación se enfría más de lo esperado, esta postura más bien agresiva será desmentida con rapidez y seguirá un rebote violento.
Mi juicio es que es más probable que las tasas se mantengan sin cambios en septiembre. Waller parece más bien estar sonando una alarma para evitar que el mercado sobrerreaccione y opere de forma prematura el escenario de recortes, estimulando que la inflación vuelva a subir. Durante el periodo de vacío antes de que se publiquen los datos, la volatilidad es extremadamente alta y estabilizar el ritmo de posiciones es mucho más importante que apostar ciegamente por una dirección.
¿Crees que habrá una subida de tasas en septiembre o las mantendrán estables? ¿Qué indicador macro estás siguiendo con más atención?