La Comisión de Valores y Bolsa de Estados Unidos (SEC) propone un cambio que añadiría obligaciones de deuda de la Unión Europea a su lista de valores exentos para determinadas actividades con futuros.
Anunciado el 28 de agosto de 2026, el movimiento busca cerrar una brecha de larga data entre la deuda a nivel de la UE y la deuda emitida por países europeos individuales.
Cambios fundamentales bajo la enmienda 3a12-8
Bajo la enmienda propuesta a la Regla 3a12-8 de la Exchange Act, la deuda de la UE recibiría el mismo tratamiento que la deuda emitida por estados miembros individuales de la UE. Sin embargo, el cambio está enfocado de manera limitada y se aplicaría únicamente a los futuros vinculados a deuda de la UE.
La exención propuesta solo se aplicaría a la comercialización y la negociación de contratos de futuros vinculados a la deuda de la UE. Las ventas directas y las ofertas de la deuda real de la UE seguirían sujetas a las leyes federales de valores de EE. UU.
🚨Hoy, la SEC acusó a 38 entidades alegando que fingieron legitimidad como asesores de EE. UU. mediante presentaciones falsas para atraer a inversores minoristas.
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— Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (@SECGov) 27 de agosto de 2026
El presidente de la SEC, Paul S. Atkins, dijo que la regla actual crea una diferencia innecesaria entre los Estados miembros de la UE y la propia Unión Europea.
“Durante demasiado tiempo, brechas como esta—en la que la deuda de varios Estados miembros de la UE estaba cubierta, pero la deuda de la propia Unión Europea no—han creado exactamente el tipo de inconsistencia que genera confusión en lugar de confianza en los mercados.”
Al mismo tiempo, la SEC subrayó que la propuesta no cambiaría el resto de la Regla 3a12-8.
La CFTC obtendría supervisión exclusiva
El cambio propuesto también dejaría más claro quién supervisa los futuros vinculados a la deuda de la UE. Al añadir las obligaciones de deuda de la UE a la Regla 3a12-8, los contratos de futuros vinculados a ellas quedarían bajo la jurisdicción exclusiva de la Comisión de Comercio de Futuros sobre Productos Básicos (CFTC).
Así, Paul Atkins dijo que el cambio ayudaría a corregir la confusión creada al cubrir la deuda de países individuales de la UE y dejar fuera de la norma la deuda emitida por la UE.
Describió la medida como “armonización SEC-CFTC en la práctica”, destinada a cerrar la brecha manteniendo las protecciones para los inversores.
La SEC abre un período de comentarios de 60 días
La propuesta se publicará en el Registro Federal, tras lo cual comenzará el período de comentarios del público.
Los participantes del mercado, las firmas financieras y otros grupos interesados tendrán 60 días para presentar sus opiniones antes de que la SEC considere finalizar la enmienda.
La propuesta no cambia las normas de inmediato. Debe pasar por el proceso de comentarios públicos antes de que se tome cualquier decisión final.