Ayer, las declaraciones de Wosch en Jackson Hole estuvieron, de principio a fin, cargadas de un tono relativamente agresivo.
Primero, su interpretación del mercado laboral en Estados Unidos es positiva: considera que la tasa de desempleo de 4,1% en junio y julio ha estado, en términos históricos, en niveles relativamente bajos.
Segundo, cree que la economía estadounidense, en general, está fortaleciéndose, y subraya que tanto la economía real como Wall Street han mostrado una resiliencia muy fuerte en los últimos meses. A su juicio, esto es una gran señal para la economía de EE. UU. y, como ejemplo, pone el sector de la IA: el desarrollo actual en IA supera las expectativas de sus primeros impulsores, y las ganancias son muy sustanciosas.
Tercero, lo más contundente es su lectura de la inflación de Estados Unidos en los últimos meses: reconoce que, aunque en mayo estuvo alta y luego cayó, no ve un punto de inflexión estructural. Remarca que el objetivo de inflación de la Fed del 2% se mantiene firme e invariable; considera que la inflación no bajará de manera natural, y que la Fed necesita tomar alguna acción. En mi opinión, esto sugiere que la Fed podría llevar a cabo nuevas subidas de tipos.
La predicción de Deutsche Bank tras el discurso de Wosch es que la Fed hará dos subidas de 25 puntos básicos en septiembre y diciembre.
Pero yo creo que la Fed solo subirá 25 puntos básicos en septiembre.
Motivo uno: el tipo de interés actual de la Fed, 3,75_4,00, históricamente sigue siendo bastante alto.
Motivo dos: con la llegada de la temporada electoral de mitad de mandato, el descontento del pueblo estadounidense por la guerra entre EE. UU. e Irán, que se ha prolongado sin resolverse, también estallará, y se desatará un movimiento anti-Trump. La presión a la que se enfrenta el gobierno de Trump se volverá cada vez más evidente, obligándolo a hacer concesiones. Es posible que, antes de que llegue el invierno, EE. UU. e Irán alcancen un acuerdo marco para una tregua; que el Estrecho de Ormuz tenga condiciones para reabrirse al tránsito; que caiga el precio del petróleo; que bajen las expectativas de inflación del CPI de EE. UU.; y que la Fed, por razones de prudencia, decida no subir tipos en octubre. En diciembre, no solo no los subirá: incluso podría reanudar un ciclo de recortes.
Motivo tres: el problema de la deuda de EE. UU. se vuelve prominente y obliga al gobierno de Trump a aumentar los aranceles y los impuestos, y a reducir el gasto bélico. Aumentar aranceles implica que no puede presionar pidiendo favores a los países con los que mantiene relaciones comerciales por seguir en una guerra con Irán; y reducir el gasto bélico implicaría abrir auditorías al Departamento de Guerra. Todo ello requiere que termine cuanto antes su guerra con Irán. Aunque el ataque relámpago contra Venezuela le salió bien y le dejó una ganancia grande, quedar atrapado en una guerra prolongada con Irán le hizo pagar un costo enorme. El Trump, que viene del mundo de los negocios y originalmente quería lucrar a través de la guerra, se detendrá a tiempo: es predecible. Todo esto hace que la Fed no vaya a subir tipos en varias ocasiones. #沃什称通胀是美联储首要关注
Primero, su interpretación del mercado laboral en Estados Unidos es positiva: considera que la tasa de desempleo de 4,1% en junio y julio ha estado, en términos históricos, en niveles relativamente bajos.
Segundo, cree que la economía estadounidense, en general, está fortaleciéndose, y subraya que tanto la economía real como Wall Street han mostrado una resiliencia muy fuerte en los últimos meses. A su juicio, esto es una gran señal para la economía de EE. UU. y, como ejemplo, pone el sector de la IA: el desarrollo actual en IA supera las expectativas de sus primeros impulsores, y las ganancias son muy sustanciosas.
Tercero, lo más contundente es su lectura de la inflación de Estados Unidos en los últimos meses: reconoce que, aunque en mayo estuvo alta y luego cayó, no ve un punto de inflexión estructural. Remarca que el objetivo de inflación de la Fed del 2% se mantiene firme e invariable; considera que la inflación no bajará de manera natural, y que la Fed necesita tomar alguna acción. En mi opinión, esto sugiere que la Fed podría llevar a cabo nuevas subidas de tipos.
La predicción de Deutsche Bank tras el discurso de Wosch es que la Fed hará dos subidas de 25 puntos básicos en septiembre y diciembre.
Pero yo creo que la Fed solo subirá 25 puntos básicos en septiembre.
Motivo uno: el tipo de interés actual de la Fed, 3,75_4,00, históricamente sigue siendo bastante alto.
Motivo dos: con la llegada de la temporada electoral de mitad de mandato, el descontento del pueblo estadounidense por la guerra entre EE. UU. e Irán, que se ha prolongado sin resolverse, también estallará, y se desatará un movimiento anti-Trump. La presión a la que se enfrenta el gobierno de Trump se volverá cada vez más evidente, obligándolo a hacer concesiones. Es posible que, antes de que llegue el invierno, EE. UU. e Irán alcancen un acuerdo marco para una tregua; que el Estrecho de Ormuz tenga condiciones para reabrirse al tránsito; que caiga el precio del petróleo; que bajen las expectativas de inflación del CPI de EE. UU.; y que la Fed, por razones de prudencia, decida no subir tipos en octubre. En diciembre, no solo no los subirá: incluso podría reanudar un ciclo de recortes.
Motivo tres: el problema de la deuda de EE. UU. se vuelve prominente y obliga al gobierno de Trump a aumentar los aranceles y los impuestos, y a reducir el gasto bélico. Aumentar aranceles implica que no puede presionar pidiendo favores a los países con los que mantiene relaciones comerciales por seguir en una guerra con Irán; y reducir el gasto bélico implicaría abrir auditorías al Departamento de Guerra. Todo ello requiere que termine cuanto antes su guerra con Irán. Aunque el ataque relámpago contra Venezuela le salió bien y le dejó una ganancia grande, quedar atrapado en una guerra prolongada con Irán le hizo pagar un costo enorme. El Trump, que viene del mundo de los negocios y originalmente quería lucrar a través de la guerra, se detendrá a tiempo: es predecible. Todo esto hace que la Fed no vaya a subir tipos en varias ocasiones. #沃什称通胀是美联储首要关注