El presidente de la Reserva Federal nombrado por Trump, Kevin Warsh, dejó claro durante su aparición del viernes en Jackson Hole que las tasas de interés podrían subir este año si la inflación no se estabiliza lo suficientemente rápido.
Kevin dijo que las cifras de inflación del verano salieron más frescas de lo esperado, pero que eso no fue suficiente para demostrar que la tendencia más amplia hubiera cambiado. “Si bien las lecturas de [inflation] de este verano fueron mejores de lo esperado, no me dicen que las tendencias subyacentes hayan mejorado de manera significativa”. La inflación sigue demasiado alta para que la Fed afloje por ahora.
Kevin dijo que el banco central quiere evidencia de que la inflación está volviendo rápidamente a su objetivo del 2%. “Tenemos que estar seguros de que la inflación subyacente se está moviendo hacia nuestro objetivo, de forma clara y a una velocidad suficiente. Si no, tenemos trabajo por hacer. Ese es nuestro trabajo, nuestro mandato y nuestro encargo de mantenerlo”, dijo.
Los datos de CME Group (NASDAQ: CME) mostraron que los traders empujaban la probabilidad de un aumento en septiembre hasta 55.7%, aproximadamente 20 puntos porcentuales más alta que el jueves. La Fed anunciará su próxima decisión el 16 de septiembre.
Kevin mantiene la inflación en el centro de atención mientras los mercados descuentan otra subida
Heather Long, economista jefa de Navy Federal Credit Union, dijo que Kevin había “abierto la puerta a una subida de tipos por parte de la Fed. Es probable que una subida no llegue en septiembre, pero sí para octubre o diciembre.”
Heather añadió: “Warsh dijo explícitamente que las alentadoras lecturas de inflación de este verano no indican una mejora ‘significativa’ de la inflación. Los mercados de bonos reaccionaron con rapidez al fijar el precio de una subida.”
Kevin también dijo que los mercados aún creen que la Fed logrará poner los precios bajo control. “los precios de mercado muestran confianza en que entregaremos estabilidad de precios. Y puedo asegurarle que tienen razón”. Dijo que la inflación debe seguir en lo más alto de la lista de la Fed, mientras calificaba a la economía como una que “parece haberse fortalecido”.
Identificó la IA como una de las razones del crecimiento y explicó que las personas y las empresas siguieron gastando. Aunque la contratación se ha vuelto menos enérgica, lo atribuyó a que la fuerza laboral ya no crece al mismo ritmo.
Los comentarios preparados de Kevin mostraron cómo quiere que la Fed gestione la política. Kevin no trazó una trayectoria de tipos ni ofreció datos al mercado que obligaran al banco central a actuar. “Me presento hoy comprometido con una disciplina, no con una decisión”, dijo ante funcionarios del Federal Open Market Committee, economistas y reporteros.
Se critica a Kevin por ser restrictivo al proporcionar señales de política siempre que la tasa de inflación supere el nivel objetivo.
Kevin se opuso al concepto de orientación futura, diciendo que el mercado debería prestar atención a las cifras en lugar de buscar pistas en la Reserva Federal. En su discurso titulado “In Our Time”, Kevin señaló: “Puedes llamarlo un esquema, puedes llamarlo un mapa de ruta, pero no lo llames orientación futura”.
Las acciones, los bonos, el oro y Bitcoin caen mientras Kevin deja abierta otra subida posible este año
Los operadores de Kalshi cambiaron sus apuestas después del discurso. El mercado situó la probabilidad de un aumento de 25 puntos básicos en 48%. Antes de que Kevin hablara, casi el 70% esperaba que no hubiera cambios en septiembre. Los rendimientos de los Treasury subieron. El rendimiento a 2 años, que reacciona a las expectativas sobre la Fed, trepó a su nivel más alto desde finales de julio.
Wall Street cerró el viernes a la baja, aunque los principales índices terminaron la semana al alza. El S&P 500 cayó un 0.25% a 7,711.76. El Nasdaq Composite perdió 0.52% hasta 26,402.42 mientras se debilitaban las acciones de chips, incluidas Nvidia (NASDAQ: NVDA) y Intel (NASDAQ: INTC).
El Dow Jones Industrial Average cayó 9.45 puntos, o un 0.02%, hasta 53,559.99. En la semana, el S&P 500 subió 0.5%, el Nasdaq ganó 0.9% y el Dow avanzó 0.5% para su primera ganancia semanal en tres.
El oro también bajó. Los precios spot cayeron por debajo de los $4,500 por onza después de que Kevin dijera que la estabilidad de precios se había convertido en el “principal enfoque” de la Fed. La inflación todavía está por encima del 2% cinco años después del salto que la llevó a superar el objetivo del banco central.
Bitcoin se desplomó en $3,000 en aproximadamente 60 minutos mientras los traders reaccionaban a mayores expectativas sobre los tipos. Cerca de $200 millones en posiciones largas apalancadas se borraron durante la caída, lo que añadió ventas forzadas.
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