Todo el mundo está completamente alterado por un solo discurso de tono halcón, pero pensemos en esto: Trump no eligió a Kevin Warsh como presidente de la Fed para mantener las tasas altas para siempre.
Históricamente, Warsh ha sido más partidario de políticas monetarias acomodaticias de lo que la gente cree. Su trayectoria demuestra que entiende la economía política del crecimiento. Si Trump quisiera mantener tasas altas de manera sostenida, habría elegido a otra persona por completo.
El mercado está reaccionando en exceso al ruido de corto plazo. La jugada más amplia aquí es bastante clara: toda la agenda económica de Trump depende de un capital más barato. Tasas más bajas significan expansión empresarial más fácil, hipotecas más baratas, mercados bursátiles más fuertes: todo lo que importa para su base política y su legado.
Warsh lo sabe. Trump lo sabe. La retórica halcón probablemente solo esté gestionando la imagen frente a la inflación, mientras que la trayectoria real de la política apunta hacia un eventual alivio.
Pocas personas conectan estos puntos, pero el nombramiento del presidente de la Fed te dice más sobre la dirección de mediano plazo que cualquier discurso por sí solo.
Históricamente, Warsh ha sido más partidario de políticas monetarias acomodaticias de lo que la gente cree. Su trayectoria demuestra que entiende la economía política del crecimiento. Si Trump quisiera mantener tasas altas de manera sostenida, habría elegido a otra persona por completo.
El mercado está reaccionando en exceso al ruido de corto plazo. La jugada más amplia aquí es bastante clara: toda la agenda económica de Trump depende de un capital más barato. Tasas más bajas significan expansión empresarial más fácil, hipotecas más baratas, mercados bursátiles más fuertes: todo lo que importa para su base política y su legado.
Warsh lo sabe. Trump lo sabe. La retórica halcón probablemente solo esté gestionando la imagen frente a la inflación, mientras que la trayectoria real de la política apunta hacia un eventual alivio.
Pocas personas conectan estos puntos, pero el nombramiento del presidente de la Fed te dice más sobre la dirección de mediano plazo que cualquier discurso por sí solo.