Así que Warsh dio un discurso, y sí — el ambiente belicista estaba ahí. Mucho de lo que se habló fueron las preocupaciones por la inflación, lo que naturalmente empujó al alza los rendimientos de los bonos y llevó a la gente a anticipar una subida de tipos en septiembre.

Pero aquí está lo que la gente pasa por alto: no es solo lo que dijo. Es *cuándo* realmente puede hacerlo.

El calendario político importa. No subes los tipos justo antes de las elecciones de mitad de mandato a menos que quieras ganarte enemigos. Así que, de forma realista, es septiembre o diciembre. Y por el tono, Warsh no suena como alguien que va a quedarse esperando hasta diciembre.

Así que el mercado está haciendo cuentas. Septiembre parece más probable, no por algún gran cambio económico, sino por el momento, la política y un tipo de la Fed que suena impaciente. Así es como funciona realmente todo esto.