#黄金8月上涨约14%
El oro sube un 14% en un mes: quizá lo que se compra no es oro, sino la incertidumbre sobre el futuro
Esta subida del oro ha sido un poco exagerada.
El aumento de agosto ya se acerca al 14%; el precio llegó a rozar los 4600 dólares por onza y marcó un máximo en la etapa. Lo más interesante es que esta racha de alzas ocurre en un contexto en el que el mercado todavía contempla el riesgo de que la Reserva Federal vuelva a subir los tipos.
Según la lógica tradicional, esto debería “no ser así”.
Si los tipos están altos, y el oro no genera intereses, en teoría debería estar presionado.
Pero el mercado, precisamente, está comprando.
¿Por qué?
Creo que la respuesta quizá no es que de repente a todos les guste muchísimo el oro, sino que el mercado empieza a dar más peso a los riesgos fiscales, a la credibilidad de la moneda y al poder adquisitivo a largo plazo.
Especialmente, últimamente en EE. UU. influyen entre sí el déficit fiscal, una deuda de alrededor de 40 billones de dólares, los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo y la trayectoria del dólar. Al mismo tiempo, el Departamento del Tesoro de EE. UU. ha incrementado las operaciones de recompra (repo) de bonos del Tesoro a largo plazo, lo que también hace que el mercado empiece a hablar de lo que se conoce como “operaciones de devaluación”.
En pocas palabras:
Antes, la gente compraba oro por miedo a la guerra y a la inflación.
Ahora hay una capa más:
No es que piense que el oro está tan “fuera de serie”; simplemente confío menos en el otro lado.
Ahí es donde realmente vale la pena estudiar la subida del oro.
Además, esta lógica en realidad se parece cada vez más a la del BTC.
El oro y el BTC son activos escasos: uno acumula crédito durante miles de años y el otro es un nuevo tipo de activo escaso de la era digital. Cuando el mercado empieza a preocuparse por el poder adquisitivo de la moneda, el déficit fiscal y la incertidumbre sobre las políticas, es fácil que ambos atraigan capital al mismo tiempo.
Por supuesto, un alza mensual del 14% también significa que el corto plazo ya está caliente.
Por eso no lo voy a interpretar simplemente como “el oro aún seguirá disparándose”.
Lo verdaderamente importante es esto:
en esta subida del oro, ¿se está negociando un refugio temporal, o el mercado está revalorando el precio de los activos escasos?
Si es lo segundo, el significado de esta coyuntura va mucho más allá de un aumento del 14% en un mes.
El oro sube un 14% en un mes: quizá lo que se compra no es oro, sino la incertidumbre sobre el futuro
Esta subida del oro ha sido un poco exagerada.
El aumento de agosto ya se acerca al 14%; el precio llegó a rozar los 4600 dólares por onza y marcó un máximo en la etapa. Lo más interesante es que esta racha de alzas ocurre en un contexto en el que el mercado todavía contempla el riesgo de que la Reserva Federal vuelva a subir los tipos.
Según la lógica tradicional, esto debería “no ser así”.
Si los tipos están altos, y el oro no genera intereses, en teoría debería estar presionado.
Pero el mercado, precisamente, está comprando.
¿Por qué?
Creo que la respuesta quizá no es que de repente a todos les guste muchísimo el oro, sino que el mercado empieza a dar más peso a los riesgos fiscales, a la credibilidad de la moneda y al poder adquisitivo a largo plazo.
Especialmente, últimamente en EE. UU. influyen entre sí el déficit fiscal, una deuda de alrededor de 40 billones de dólares, los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo y la trayectoria del dólar. Al mismo tiempo, el Departamento del Tesoro de EE. UU. ha incrementado las operaciones de recompra (repo) de bonos del Tesoro a largo plazo, lo que también hace que el mercado empiece a hablar de lo que se conoce como “operaciones de devaluación”.
En pocas palabras:
Antes, la gente compraba oro por miedo a la guerra y a la inflación.
Ahora hay una capa más:
No es que piense que el oro está tan “fuera de serie”; simplemente confío menos en el otro lado.
Ahí es donde realmente vale la pena estudiar la subida del oro.
Además, esta lógica en realidad se parece cada vez más a la del BTC.
El oro y el BTC son activos escasos: uno acumula crédito durante miles de años y el otro es un nuevo tipo de activo escaso de la era digital. Cuando el mercado empieza a preocuparse por el poder adquisitivo de la moneda, el déficit fiscal y la incertidumbre sobre las políticas, es fácil que ambos atraigan capital al mismo tiempo.
Por supuesto, un alza mensual del 14% también significa que el corto plazo ya está caliente.
Por eso no lo voy a interpretar simplemente como “el oro aún seguirá disparándose”.
Lo verdaderamente importante es esto:
en esta subida del oro, ¿se está negociando un refugio temporal, o el mercado está revalorando el precio de los activos escasos?
Si es lo segundo, el significado de esta coyuntura va mucho más allá de un aumento del 14% en un mes.
